| 行业近期涨幅明显，但从年初至今依然跑输大盘。在低迷了很长一段时间后，钢铁行业近期终于开始表现。6月份以来行业指数跑赢大盘5个点左右，不过从年初至目前依然跑输大盘。 伴随着产量提升的钢价反弹是主要原因之一。历年在二季度旺季出现反弹的钢价在今年也没有出现例外，这说明季节性因素对行业需求的影响依然显著。当然，由于整体需求的疲弱，钢价延至4月底才有所表现，较正常年份偏晚。而粗钢产量自去年年底已经持续反弹。截止至2009年4月，累计粗钢产量已经于去年同期基本持平。虽然产量反弹较快，但社会库存一直在艰难下降之中。这说明，也许需求还算不上强劲，但总是超出我们之前预期的。 行业绝对的PB水平并不太高，而相对PB水平也维持在一个较低的位置上。考虑到年初至今行业依然跑输大盘，我们认为短期继续表现的概率较大。品种方面，在一个预期复苏的背景下，业绩弹性较大的钢铁公司依然是本轮反弹的关注焦点，如鞍钢股份(12.00,-0.09,-0.74%)、八一钢铁(10.61,-0.12,-1.12%)、莱钢股份(10.23,-0.31,-2.94%)等，而拥有资源的品种也将是未来值得关注的投资标的。 |
