| 报告提要 6月调研中，四成的受访者表示5月信贷投放量环比出现下降，与表示贷款投放环比提高的机构比例相当。受访者普遍表示当前的回落是每年正常的信贷节奏。本月反映需求增强的受访机构比重有所回落，但更多体现了季节性的特征。 从资金的需求角度来看，企业负债规模扩张较快的时点，往往也伴随着较高的资产收益率，02年至今的数据显示两者之间的相关系数高达0.9。最新的国企利润状况继续延续改善的趋势，4月份单月的利润同比增速已经回升到-13.9%，资产收益水平的恢复将有助于刺激企业的投资意愿和贷款需求。 从资金价(215,2.34,1.10%)格的角度来看，四川省的贷款利率提供了一个较好的观察窗口。与3月相比，四月当地的贷款加权平均利率再次出现了轻微的回升。一年以内的短期贷款利率显著回升，而票据贴现的利率自去年9月以来也第一次出现了反弹。短端贷款利率的持续回升一定程度上反映了民间资金需求的回暖趋势。 我们本月城商行调研中所有的受访机构都表示，对项目资本金调整的具体执行细则还没有出台，目前项目贷款要求仍然按照原有的标准执行。因此资本金调整对贷款拉动作用在5月可能不会太大，其积极作用可能成为后几个月推动贷款规模扩张的因素。 |
