| 新增贷款回归理性09年4月M2余额54.05万亿，同比增长25.95%，比上月增加0.52个百分点；M1余额17.82万亿，同比增长17.48%，比上月增加0.46个百分点。4月，本外币贷款余额37.2万亿，同比增长29.72%，比上月下降0.06个百分点；存款余额54.69亿，同比增长26.08%，比上月增加0.35个百分点。4月新增人民币贷款5918亿，显著低于前三个月，信贷投放得到一定控制。据了解5月新增贷款5000亿左右。在贷款迅猛增长的同时，存款同样快速增加，3月份存贷比相比2月提高了1.79个百分点至68.17%，基本恢复到历史平均水平。 债券同业利率基本企稳5月，1年期国债平均收益率0.95%，下降4bp，5年期2.38%，下降6bp，7年期2.79%，下降8bp。中短期票据利率有所回升，5年期中票上涨9bp，3年期持平，1年CP上涨9bp；同业利率与上月基本持平，继续维持低位。 维持行业推荐评级2季度依然存在息差压力，但压力已经减弱，而资产质量风险短期内大爆发的可能性并不大，银行业绩处于一个阶段性底部，作为有业绩的大盘蓝筹股，相比其他板块而言，银行的估值优势明显，在估值回升的需求拉动下，银行取代中小题材股，领涨下一阶段将是趋势，我们预计下个月银行超越指数将是大概率事件。个股方面，我们依然维持原有重点推荐股票：招行、兴业、深发展、北京、南京。 |
