| 投资要点： 全球疫情：埃及日前确诊了该国同时也是非洲大陆第一例甲流病例，由此标志着全球五大洲无一幸免。世界卫生组织的人类流感大流行警戒级别正在逐步接近最高的第六级。世卫组织3日发布的最新疫情通报显示：全球感染甲流患者为19273名。我国疫情：截止时间09年6月3日内地共计56例，全国共97例).。世界卫生组织已于5月27日确定甲型H1N1流感疫苗生产用毒株，并已将其发放至我国及世界各国申请索要这一毒株的疫苗生产企业，若毒株运送及生产顺利，我国有望于7月底生产出首批甲型H1N1流感疫苗。 药监局药品注册司生物制品处处长尹红章表示，目前我国有11家季节性流感疫苗生产企业(上市公司主要是华兰生物(30.78,2.38,8.38%)和天坛生物(21.00,0.70,3.45%))，其中1家企业具备大流行流感疫苗的生产资质(北京科兴)。若甲型H1N1流感被确定为季节性流感，11家流感疫苗生产企业均可投入生产，并于7月底生产出首批疫苗，年产达3.6亿剂；若甲型H1N1流感被确定为大流行流感，我国仅1家企业具生产资质，年产2700万剂。 华兰生物：08年分产品毛利：人血白蛋白1.1亿、静注丙球1.1亿、流感疫苗0.49亿、其他0.23亿，对主营毛利增量贡献最大的是流感疫苗和静注丙球。09年公司投浆量预计增长10-15%左右，静丙存在继续提价空间，流感疫苗今年销售情况较好，乙肝和流脑疫苗还未获得生产批件。本次的甲型H1N1流感疫苗最快7月份可以生产，未来销售要看几点：1、7月份以后疫情情况(严重程度和持续时间，而且如果进入夏季流感消失，秋冬季会不会卷土重来再一波呢？)2、市场大小：我国人口13亿，假设2.5%的人口使用，即3250万份，但这个变化也真的很大，需要观察)。不考虑本次的甲型H1N1流感疫苗，按照目前股本，我们预计华兰生物09年EPS为0.75元，目前股价对应09年PE 35倍，维持谨慎增持建议 |
