| 日前，申银万国发布研究报告称：不同于银行理财产品在“打新”时的谨慎，基金、保险等机构投资者等机构投资者会更偏重网下配售；IPO重启后，参与网下配售的机构会有所增加，预计每月参与网下配售的机构数量在200家至600家之间。 申银万国认为，对这些资金规模上亿元的机构投资者而言，参与网上申购的意义很小，相对而言网下实际申购收益率更高。根据申银万国的测算，深市股票网下配售中签率会在0.17％和0.625％之间；沪市股票网下中签率则在0.50％和1.67％之间。由于目前7天回购利率和1天回购利率分别为0.97％和0.83％，利用回购融资的成本为0.016％。从敏感性分析来看，参与网下配售的申购收益率均高于回购融资的成本。因此，资金量在亿元以上的机构投资者会更为偏重网下配售。 根据申银万国的统计，历史上每月平均参与网下配售的机构数量在100家至450家之间。但预计在新的发行制度下，参与网下配售的机构会有所增加，预计每月参与网下配售的机构数量在200家至600家之间。 |
