| 评级：增持 评级机构：光大证券 公司2009及2010年每股收益预测分别为0.21元、0.35元，短期看估值已在合理区间，首次评级为增持。预计公司2009、2010年净利润同比增幅分别为-10%和65%。公司2009年可售资源将达到70万平米，但全年可结算资源仅武汉人和天地、惠州名流印象及合肥紫蓬湾，预计结算17万平米，集中在下半年新推盘的四个项目中有部分销售面积延后到2010年结算。 公司在建拟建的住宅及商住综合项目共有9个，权益土地储备352万平米，相对于公司76亿元的总市值而言，土地储备较为充裕，并且储备成本较低，能充分坐享资产升值机遇。项目储备分布在北京等7个城市，位于城市近郊及非核心区的印象系列储备占比72%，部分项目面临一定的销售压力。随着盘龙城一级开发项目接近尾声，预计2009年一级开发业务对主营业务毛利的贡献占比将从75%下降到57%，而2010年起，主营业务毛利将全部来自住宅开发业务。此外，公司财务风险低，现金流压力小。 |
