| 方正证券6月3日发布投资报告，给予医药行业“增持”评级。 根据国家统计局发布的2009 年1-4 月份医药行业经营数据，2009 年1-4 月医药行业整体累计实现总产值2681.92 亿元，同比增长了18.92%，继续保持了两位数的增长，相对于2009 年1-3 月的医药制造业总产值的19.52%增速，有一定回落。2009 年1-4 月医药行业整体实现销售收入累计2544.99 亿元，累计同比增长17.98％，继续保持了高速增长态势，但亦略低于2009 年1-3 月份销售收入的18.47%增速。 2009 年第一季度，医药行业上市公司整体实现每股收益0.09 元（整体法），实现主营收入及净利润分别为555.99 亿元、42.81 亿元，分别同比增长3.65%、26.44%（整体法），盈利增速远远大于销售收入增速。毛利率同比上升0.70 个百分点，表明医药板块内生性增长动力充足。在医药制造业整体快速发展的大环境下，医药板块的2009 年业绩也将呈现快速增长的趋势，预计2009 年医药板块整体业绩增长率将达到20%以上。 在经济整体增长放缓的情况下，2009 年医药行业增长明确。医药板块前期跌幅较大，导致目前板块整体估值出现低洼地带。此外，随着基本药物目录等文件的陆续出台以及甲型H1N1 流感病毒疫情继续蔓延，在政策和全球医药行业形势推动下医药行业的高景气度仍将持续，因此方正证券维持前次评级，给予医药行业“增持”的评级。 方正证券指出，2009 年4 月30 至2009 年5 月26 日，医药板块跌幅居前。4 月下旬医药板块在甲型H1N1 流感病毒疫情的消息的刺激下，发动了强劲的上涨攻势，医药板块整体涨幅达到7.19%，而沪深300 的涨幅仅为4.50%，导致医药行业的整体估值水平偏高，达到45.17 倍，相对于沪深300 的估值溢价率达到113.57%，呈现历史高位水平。5 月份，投资者投资理性回归，医药板块的估值快速回落，但矫枉过正，目前医药板块估值已回落至合理区间之下。因此，方正证券预计6 月份医药板块整体将有所上涨。 方正证券认为6 月初随着甲型H1N1 流感病毒疫情继续蔓延，医改的基本药物目录中受益股、疫情受益股和拥有较强业绩支撑的股票将值得关注。在市场行情震荡整理的情况下，方正证券建议回避一些无业绩支撑的前期涨幅过大的个股，关注前期跌幅较大的白马股。 |
