| 连锁发展：门店扩张与后台系统建设并举 本次募集资金主要用于公司连锁发展，其中，用于中百仓储、中百便民门店开发的资金分别为3.9 亿元、7086 万元，合计占本次募集资金的73.7%，其他资金主要用于咸阳、浠水两个物流配送系统的建设，我们认为，本次配股方案体现了公司门店扩张与后台系统建设并举的稳步发展战略。 门店扩张方面，募集资金将用于19 家仓储超市和80 家便民超市的建设，调研得知，这些门店将在2009-2010 年陆续开业，新门店的增加，有助于推动公司业绩长期稳定增长； 后台系统建设方面，武汉中百一贯重视后台系统的建设，本次募集资金有 1.6 亿元用于后台系统建设，我们认为，物流配送系统的建设，能够提高企业经营效率，为公司向更深、更广的区域发展建立良好的平台。 业绩预测：配股推动公司业绩平稳较快增长 连锁发展方面，我们认为，公司发展战略明确，扩张步伐稳健，募集资金到位后，将很大程度上缓解公司自有资金开店带来的资金压力。 仓储超市：我们原预计公司2009-2011 年以自有资金分别新开门店15 家、10 家、10 家，调研得知，募集资金项目新开的19 家门店中，09 年预计新开20%-30%，其余在2010 年开业，由于募集资金对自有资金具有替代效应，因此，我们认为，公司仍会保持平稳较快扩张步伐，我们将2009-2011 年新增仓储门店数调整为15 家、14 家、12 家。 |
