| 南京中商(600280)今天涨停，换手率5.41%。公司国有股权转让石头落地，未来业绩释放潜力大。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.42元、0.75元和1.03元，对应的动态市盈率为36、20和15倍;当前共有8位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”，5位分析师建议“买入”，1为分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.88。 公司发布股东协议转让股权及要约收购公告：1.公司第二大股东南京国资和第三大股东中天投资分别向公司实际控制人祝义材协议转让11.15%和6.79%的股权;2.公司的第一大股东江苏地华实业集团(持有南京中商29.49%股权)为上述收购人的一致行动人，从而触发全面要约收购义务。 本次股权转让前，南京中商实际控制人祝义材通过全资子公司江苏地华实业持有南京中商29.24%的股权，在分别协议收购南京国资公司和中天投资的11.15%、6.79%的股权后，对南京中商的持股比例将上升为47.43%，而国资公司仍持有上市公司5%的股权。 长城证券表示，本次股权转让，进一步预示“国退民进”的趋势，雨润对南京中商的控制更为增强，公司结构调整的各项方案得以强力推进，业绩释放的确定性提高。 广发证券指出，2009年公司仍需要通过内部管理提升来消化公司的历史包袱，但随着公司房地产业务的逐步结算和不盈利门店的关闭，有利于公司业绩回归正常，虽然2009年仍是困难的一年，但2010年是充满希望的一年。 中投证券称，公司目前的PS值处于零售上市公司最低端水平;2008年的净利率仅1%、仅为行业平均水平的约1/3，未来管理的逐步改善、有望逐步降低公司费用率水平，使净利润率逐渐回归正常水平。由于利润基数低，因此，未来公司净利润率的正常回归，将使公司业绩呈现较大幅度的上升。广发证券给予公司股票目标价21元。 风险因素：公司潜在担保额度较大;股东之间仍有一个磨合、协商的过程，业绩释放慢于预期。 |
