| ★★*ST伊利(14.87,0.28,1.92%)(600887)：奶粉业务恢复 独享世博大餐 *ST伊利(600887)主要从事乳制品制造，食品、饮料加工，农畜产品及饲料加工。公司是乳业市场龙头，也是国内唯一在液态奶、冷饮和奶粉三大领域均名列三甲的企业。公司产品储备多，是乳业行业产品线最全的公司，产品多样化和高端化使公司毛利率保持较高的水平。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.54、0.72和0.95元，对应动态市盈率为27、21和16倍；当前共有24位分析师跟踪，5位分析师建议“强力买入”，17位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.88。 全国目前原奶的供应已经基本恢复到事件之前的90%，液奶市场恢复到80%，奶粉消费中婴幼儿奶粉的市场基本恢复。呼市政府目前计划用4年的时间在呼市投资8个亿建立2000个，每个50头的规模牧场，预计4年后呼市规模化养殖的比例将提高到65%。国泰君安认为随着规模化养殖的提高，未来乳品行业原奶的供应量和原奶价格波动将逐步趋于平稳，有利于乳品行业未来的稳定健康的发展。 公司奶粉业务恢复良好，很有可能成为公司09年利润的主要增长点。由于奶粉市场需求刚性较大，行业的奶粉需求恢复较快，三鹿的破产为其他企业空出了较大的市场空间，伊利也从中收益。伊利目前有三个主要的奶粉生产基地，最新建成的金山奶粉基地，产能6万吨，全部应用国际最新的全自动生产设备，主要生产婴幼儿配方奶粉，另外还有杜尔伯特5万吨(去年新增2万吨)，石河子2万吨左右和多伦2万吨左右，公司09年奶粉的总产能在15万吨左右。先进而充足的奶粉产能为公司未来扩展奶粉的市场规模，提高市场占有率提供了较为坚实的基础。 独享世博大餐。ST伊利作为上海2010年世博会的唯一指定高级乳制品赞助商，将大大挽回并提升公司的品牌形象，赞助商的排他性使公司在乳业独享世博大餐。即使是其他品牌的饮料和饮品，在园区里也需由伊利和可口可乐两家赞助商代理，伊利还借力世博题材启动其针对上海市场的世博营销计划。考虑世博会在炎夏的季节因素，西南证券预计至少7000万人次的消费量，对伊利股份的雪糕产品、酸奶等乳制品，将有巨大的带动作用。 西南证券指出，伊利股份是此次安全事件波及最为严重的企业之一，奶粉对伊利股份的冲击更为明显，与此对应的是，奶粉市场的复苏将使伊利股份在行业复苏期受益最大。公司09年已步入上升通道，10年将继续提速，预计09年，10年主营业务收入分别增长16%和21%；给予“增持”评级。 风险因素：销售增速受消费环境和行业竞争变化和食品安全问题影响的程度有可能超过预期。 ★★★★★金风科技(34.07,0.24,0.71%) (002202)：持续高增长仍可期待 金风科技 (002202)主要从事大型风力发电机组的开发研制、生产及销售，中试型风力发电场的建设及运营等，其中风力发电机组收入占主营收入的93.46%。公司是国内最大的风力发电机组整机研发与制造企业，实现了业绩连续第八年的100%增长。公司目前已经达到年产兆瓦级产品150万千瓦的能力。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.95、1.24和1.62元，对应动态市盈率为36、28和21倍；当前共有18位分析师跟踪，5位分析师建议“强力买入”，11位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.83。 2009年度一季度，公司完成营业收入1,147,229,360.46元，较上年同期增长了94.97%； 实现净利润205,237,660.12,较上年同期增长了164.68%；折合每股收益0.20元。净利润大幅增长的主要原因有：a。国家对新能源扶持力度较大，国内风电市场规模快速增长，公司业务规模符合行业整体变化趋势，保持稳定增长；b。因全资子公司北京天润新能投资有限公司控股子公司克什克腾旗汇风新能源有限责任公司不再纳入财务报表合并范围致使原内部销售利润抵消金额冲回5997.8 万元。 在季报中，公司预计其2009年1-6月的经营业绩：归属于母公司所有者的净利润预计比上年同期增长 190%-220%，公司 2009 年1—6 月暂按25%所得税率计算所得税费用，公司正在争取获得15%的所得税优惠税率，待获得政府相关部门的批准后，将按照优惠税率调整所得税费用。增长的主要原因是公司主营业务市场需求旺盛，订单增加，产销量增长。 近日金风科技公告：公司全资子公司金风科创将在北京亦庄建设电控生产车间、风电服务中心及其售后维修车间。建成后将形成3000 套兆瓦机组电控系统的设计生产能力，公司电控产品的自给率可以达到90%以上；建成公司风电服务运营管理总部，形成各类风电机组零部件的维修能力。项目总投资2.05 亿元，2009年7月-2010年10月，2010年可进入试生产阶段，2011年开始投产。银河证券认为，自产电控系统及建设风电服务中心将进一步增强公司行业竞争力。 东兴证券表示，08年公司1.5MW机组交货370台，根据公司计划，保守预测09年1.5MW机组将完成交货1000台，同比增长300%左右，根据国内风电建设规模增长速度预测，2010、2011年公司1.5MW机组销售收入分别增长30%，25%。随着生产规模的扩大，零部件自产比例的提高，预计09年1.5MW风机的毛利率会出现较大增长，由08年的18.88%增长到22%，在竞争加剧和边际效应的影响下，2010、2011年的毛利率水平分别为23%、22%。根据公司目前订单情况，预计09年750KW机组交货量将下降50%左右，2010、2011年仍将小幅下降，毛利率也将随着竞争的加剧逐年下滑，预测2009-2011年，750KW机组的毛利率分别为：25%、23%、22%。 银河证券表示，作为国内风电机组制造业中领先企业，公司对行业有深刻的理解，通过不断挖掘风电产业链中新的增长点，开拓国际市场，公司还有不小的成长空间。安信证券给予公司目标价39元。 主要风险：质量控制风险，技术开发风险，电网发展滞后的风险。 |
