| 中国证券网消息 兴业证券：维持对半导体行业“中性”评级，继续看好IC设计子行业 兴业证券2日发布半导体行业5月月报，维持对半导体行业“中性”的投资评级，继续看好IC 设计子行业，具体分如下： 主要指数4 月涨幅回落，反弹动力略显不足：09 年4月份，费城半导体指数上涨10.5%，道琼斯指数上涨5.24%，台湾的电子零组件指数上涨12.1%，大陆的CSRC电子行业指数则上涨4.66%。总体而言，主要指数延续3 月份涨势，但涨幅均有所回落，反弹动力显得不足。 行业数据显示09 年1 季度是半导体市场的底部：09 年3 月全球半导体市场销售额为147 亿美元，环比开始上升；4 月份的北美半导体设备BB值反弹至0.65，连续三个月反弹；1 季度集成电路产能利用率仅57%，创历史新低。同时，DRAM 与Flash 合约价格开始大幅上涨，种种迹象都表明2009年1 季度很可能是市场的最低点，未来应该逐步向好。 代工厂营收大幅反弹，但Fabless 营收增速放缓：09 年4月台积电与台联电营收大幅反弹，增幅超过50%；日月光与矽品连续三个月反弹，反弹幅度有所缩小；联发科4月份营收增速明显放缓。兴业证券认为，代工厂营收大幅反弹预示着第一轮补库存行为达到高潮，Fabless营收增速的回落表明市场需求缺乏持续性。半导体产业开始好转，但复苏的道路比较漫长，未来可能还会反复经历“消化库存—补库存—消化库存”的过程。 行业投资评级：兴业证券维持对半导体行业“中性”的投资评级，继续看好IC 设计子行业。 重点公司点评：士兰微(6.00,-0.12,-1.96%)，3 月份后逐月好转，LED 业务仍会是今年亮点；长电科技(4.88,-0.06,-1.21%)，掌握SiP封装技术并实现量产，未来空间巨大；通富微电(7.49,0.02,0.27%)，拥有优质客户资源，发展稳健。 兴业证券：维持PCB行业“中性”的投资评级 兴业证券2日发布PCB行业2009年5月月报，维持PCB 行业“中性”的投资评级，具体分析如下： 行业数据：09 年3 月份，北美印刷电路板（PCB）订单出货比（BB 值）为0.91，连续11 个月小于1，市场需求仍然不振，但3 月的BB值已是连续两个月回升，行业见底企稳的迹象明显。3 月份PCB 硬板的BB 值回升到0.92，但PCB 软板的BB值骤降为0.87，具体原因还不清楚，兴业证券会继续跟踪。 产业链上下游表现：09 年4 月份，上游玻纤纱依然强劲，玻纤布触底反弹但仍在底部徘徊；中游覆铜板（CCL）急单效应明显减弱，4月份再次环比下滑；下游印刷电路板走出谷底，但复苏道路漫长。总之，PCB 行业最糟糕的时候已经过去，但复苏的道路艰难而漫长。 行业动态：欧洲与美国PCB 产业加速衰退；IC 基板第二季度表现预计会明显优于第一季度；全球第五大PCB 厂商CMK上一财年大幅亏损，本财年会采取压缩成本、提高效率等措施争取扭亏为盈；PCB 式汽车继电器需求量将会稳步上升，兴业证券看好汽车电子市场的发展前景。 行业投资评级：兴业证券维持对PCB 市场的总体判断，即最坏的时期已经过去，但复苏的时间比较漫长，并维持PCB 行业“中性”的投资评级。 投资策略：建议投资者逢低关注生益科技(7.22,-0.05,-0.69%)与超声电子(7.05,-0.10,-1.40%)。 兴业证券：维持农林牧渔行业“推荐”评级 兴业证券2日发布农林牧渔行业5月份月报表示，减产再次主导国际农产品(18.00,0.52,2.97%)价格，维持行业“推荐”评级，具体分析如下： 恐慌已过，减产再次主导国际农产品价格。4月份下旬猪流感恐慌造成国际农产品价格下跌影响已过，阿根廷等地减产再次主导国际农产品价格，国际小麦、玉米、大豆等价格涨幅均在10%以上。 制糖行业进入上升周期。08/09 榨季预计食糖减产230 万吨，为1250 万吨左右，09/10 榨季产量并没有明显回升迹象，糖价将持续上升。 番茄酱价格回落有限，行业仍处于景气高点。4 月份，全国番茄酱出口均价为1067.5美元/吨，番茄酱出口价格基本维稳，全球番茄原料酱产业向中国转移，行业仍将处于景气高点。 维持行业“推荐”投资评级。鉴于对于未来农产品价格上涨的判断，维持行业“推荐”评级。由于番茄酱行业仍处于景气周期高点和制糖行业步入上升周期，推荐“中粮屯河(12.56,0.95,8.18%)+南宁糖业(15.07,1.37,10.00%)”组合。 |
