| 尽管令全球恐慌的甲型流感有蔓延之势，但宏观经济形势却持续呈现改善态势。截至4月底，金融机构新增人民币 贷款5.17万亿元，轻松突破年初设定的全年5万亿元新增贷款底线。与此同时，M1、M2延续了前3个月的高增长势头 ，其中，M2同比增幅达25.95%，再创十年来新高，为市场提供了充裕的资金流。而此前一度令人沮丧的出口总值 如今一扫阴霾，环比增长6.9%，出现继3月份之后单月出口再次环比正增长局面，意味着我国促进出口的政策已取 得明显成效。 值得注意的是，固定资产投资4月份仍然令人欣慰地加速增长，国有企业投资增速更是首次突破40%。更可喜的是 ，宏观经济先行指标之一的采购经理人指数(PMI)九个月以来首次回到50以上，这主要是由于内需扩大拉动国内新 订单量的回升以及国内制造业产量的上升，显示了中国制造业正逐步复苏。 随着经济的日益回暖，5月份环球股市也应声而起。海外市场呈现大幅反弹后，国际金融危机的强压有所减缓;中 国A股市场仍未令我们失望：上证指数表现出震荡上行的格局，月环比上涨4.4%;沪深300亦不遑多让，环比上涨 4.6%。强周期行业延续3月份的涨势，煤炭、家电、有色金属、信息服务和汽车等强周期行业表现抢眼;而采掘业 、金融保险业和信息技术业位列前三位。基金市场中，受益于市场环境转暖，偏股型和指数型基金持续走高，涨幅 均在4%左右。 随着政策效应的进一步显现和宏观经济的持续好转，市场结构性高估的现象有望得到逐步消除。近几个月以来一些 反应宏观经济的先行指标出现趋势性的好转，未来经济好转和复苏已经成为市场的普遍共识。因此，在经济好转和 流动性持续释放的背景下，震荡攀升有望继续成为后市行情发展的主基调。针对市场行情的震荡市幅度较大的特点 ，建议适当进行时机选择，通过资产配置调整来降低系统性风险，同时要加强行业轮动与个股精选。 |
