| 近期，成品油运价指数出现了反弹，而原油运价指数仍在底部徘徊。就国际运价来看，无论是原油还是成品油的运输价格，都使得运营商陷入亏损。当前部分航线的原油运输价格已经不足以弥补油轮经营的可变成本，因此，我们预期，在成品油运输价格出现反弹后，原油运输价格短期内也将出现反弹。 09年为长航油运运力增速最大的一年，全年预计新投入运力200万载重吨，增速111%。包括5艘VLCC、10艘MR油轮，以及3艘特种品运输船。在当前的市场运价水平下，我们就公司的运力安排和经营情况和公司相关人士进行了交流。公司当前共有MR油轮25艘，包括一艘2年期的期租船。7艘左右投用在国内沿海市场，5艘左右在澳洲-新加坡航线，其他船舶在东北亚航线，主要为日韩地区。沿海地区的业务仍能保持盈利，主要原因在于和客户存在着包运合同（COA），收益水平仍能维持在2万多美元/天。但是，国际市场的收益水平曾低至5千多美元/天，四月份以来，国际成品油运输业务略有亏损。 公司在08年年底交付了2艘VLCC之后，在2月中旬和5月下旬又分别交付一艘VLCC，当前有4艘VLCC，此后还有3艘要交付。09年起，原油运输业务迅速增长。公司的原油轮主要走中东-日本航线，近期，该航线的原油运输价格不断下挫，最低曾到6千多美元/天。当然，这种不能弥补可变成本的运输价格不具有持续性。公司一季度的VLCC表现尚好，平均能达到4.5万美元/天，4月份在4万美元/天左右，和公司3.5-3.8万美元/天的成本价相比，仍有小幅盈利。公司曾经和中国石化签订了运量和运价协议，公司当前运输的原油基本都来自于中石化，运量仍有保证，即使未来公司VLCC运力大幅度投放，公司的运量仍能得到保证。从运价看，由于公司当前的VLCC刚开始投用，公司和中石化所签订的运价基本能够实现不亏损，也就是签订的运价要好于市场价格。但是，由于数量较少，当前所签订的运价是否能够持续，仍然存有疑问。从公司的角度来看，公司希望能够和其他同行联合起来，争取一个更有利于公司的价格。 |
