| 国内长途通话时长指标从去年4 月份以来，在预测热度下降，热度触底等方面都是很好的指标，此次我们认为该指标反映的是经济热度的上升。从该指标的同比增长率来看，经济热度呈W 型走势：在08 年4 月陡降(第一次负增长)，08 年9 月第一次反弹，09 年3 月份再次反弹，09 年4 月恢复正增长； 运营业收入4 月份同比增长3%，摆脱3 月份-6%的下降趋势。过去四年，运营业每月的收入同比都是正增长，09 年3 月该数据首次负增长(-6%)，4 月份该数据转负为正(3%)，虽然增长率未回到1、2 月份的高位，但是初步摆脱了3 月份的下降趋势； 运营业其他经营指标稳定。国际通话时长同比仍然是在负增长，与目前的进出口形势可能有一定关系。但是从历史数据看，国际通话时长与通信业情况、宏观经济情况关联度不大，单月情况更加如此。本地通话时长的同比增长率今年在16-22%之间，相比05-08 年的高速增长，有所下降； 运营业固定资产投资额：数字尚未出现爆发式增长。运营业固定资产投资额4月份同比增长44%，前4 月同比增长17%。这与运营商在上半年大规模投资的情况不相吻合，我们认为这是统计口径所致，到下半年、特别是年底的时候，随着工程验收和结算，固定资产投资额会出现高增长； 维持行业“推荐”评级。 |
