| 导读： 专户理财引入2000亿资金 新超级主力六一出动 八大基金公司"红五月"减仓 多数基金经理未来3月拟小幅增仓 房地产业配比大升 基金5月发行节奏明显加快 专户理财引入2000亿资金 新超级主力六一出动 华夏时报报道，今年的"六一"儿童节并不只是孩子们狂欢的日子,这一天,被国内基金业视为"革命性变革"的"一对多"专户理财也将正式开闸,夸张地说,基金跨越式发展的契机正在到来。 根据证监会新规,自6月1日起,拥有100万元以上资金的投资者可参加"一对多"业务,而以往,这一门槛定格在5000万元。国信证券预测,专户理财有望为A股引入2000亿-3000亿元资金,成为市场的又一支"超级主力"。 新"超级主力"蓬勃而生 一个十分值得注意的迹象是,在《基金经理注册登记规则》于4月1日实施后,基金经理变更频率并未降低,近期发生变动的基金经理中,近80%并非是离开基金公司,而多是为专户理财等业务做准备所致。 5月26日,北京一家基金公司的副总经理向记者指出,去年以来,各家基金公司不俗的专户理财业绩都让他们底气倍增。 记者注意到,耀皮玻璃最近公布的季报和年报均透露出,去年其委托易方达和交银施罗德基金管理的两只专户产品均取得了不错收益。目前,耀皮玻璃有意让这两家公司继续管理其专户资产。 当日,记者同时从广发基金采访获悉,该公司近日也接受了两笔共计1.5亿元的专户委托资金。 在国信证券基金分析师杨涛看来,按美国市场专户理财规模约是共同基金1/10、股票型基金1/5的比例测算,长远看,专户理财有望为A股市场引入2000亿-3000亿元资金,成为市场的又一支"超级主力"。 建信基金专户理财部副总监邢悦青向记者指出,注入专户的资金,可能有不少是从现有的开放式基金转投而来。这意味着,部分原先随时可能流动的资金将相对稳定。 选择QDII专户大有学问 记者在采访中注意到,不少投资者对QDII专户理财有巨大的潜在需求。 5月27日上午,记者从工银瑞信基金公司获悉,继4月初签署首单QDII个人专户合同后,该公司5月又成为首家获得国家外汇管理局专户业务的外汇额度审批,成为首批可以正式投入运作的QDII专户之一。 让人关注的是,QDII配额审批已非正式暂停近一年。德圣基金研究中心有关分析师就此向记者强调,QDII今年以来涨幅超过20%的良好表现,正使得投资者重新看好QDII分散单一市场风险的投资功能以及所蕴含的机会。 在同样已经获得QDII专户大单的基金公司--交银施罗德看来,投资者想通过专户理财方式投资QDII,要学会"挑食"。交银环球基金经理郑伟辉向记者强调,从基金公司、基金经理、市场环境等多方面来衡量QDII产品的"营养",十分重要。 他认为,投资者投资QDII时机的把握对投资收益的影响很显著。"以当前市场情况来看,经历去年金融风暴洗礼后,全球股市估值相对偏低,加之宏观经济数据逐渐向好,投资QDII时机已显现。" 々 八大基金公司"红五月"减仓 整个"红五月",2600点得而复失,失而复得,大盘震荡加剧。 面对大盘的迷失,基金做多的热情和信心被反复打压。《投资者报》基金仓位的测算结果显示,截至5月25日,仍有超过四成的基金继续着减仓步伐。其中,管理资产规模靠前的大型基金公司,成为减仓的主力。 基金仓位连续三周下调 据《投资者报》基金仓位模型的测算,近一周基金整体仓位仍然处于下降通道之中。 虽然基金仓位依然维持在高位运行,各只基金的操作也差别明显,但基金整体已经连续第三周小幅减仓。 截至5月25日,142只股票型基金可比平均仓位为80.89%,比5月18日的测算结果下降1.7%;117只混合型基金可比平均仓位为64.68%,比上期减少4.38%,并且降幅明显扩大。 在《投资者报》跟踪的142只股票型基金中,有55只基金减仓,减仓比例为39%,其中减仓幅度大于5%的基金有32只;另外,加仓基金有29只,占比为20%。选择加仓的基金数量进一步减少,其中加仓幅度超过1%的基金仅有6只。 在117只混合型基金当中,选择减仓的基金更是占据了半壁江山,共有59只。其中减仓幅度在5%以上的基金有45只;有22只基金选择增仓,占比为17%,其中加仓幅度大于5%的有8只。 通过对比仓位变化的数据可以发现,近期混合型基金整体减仓态势比起股票型基金更为明显。 究其原因,一方面是由于股市高位震荡,风险在一步步地积聚;另一方面债券市场回暖,分流了部分高位避险的资金。债市与股市素来存在着"跷跷板效应",大盘横盘整理了近一个月时间,与此同时债市悄然回暖。5月21日上证国债指数收于121.64点,创出今年以来的新高,成交量也温和放大。 从单只基金来看,股票型基金中减仓幅度最大的前10只分别是:长盛同德、银华核心价值优选、泰达荷银稳定、博时主题行业、鹏华优质治理、上投摩根阿尔法、国投瑞银成长优选、上投摩根成长先锋、银华优质增长、金鹰成份股优选。 位居混合型基金减仓排行榜前10位的分别是:国投瑞银景气行业、诺安灵活配置、益民创新优势、诺安平衡、友邦华泰积极成长、中海分红增利、长盛同智、泰信优势增长、天弘精选、华富竞争力优选。 上述基金中,大多数已经连续两周或两周以上降低仓位水平。由此可以看出,这些基金对短期市场保持谨慎的态度较为坚定,在操作策略上具有一定持续性。 大型基金成减仓主力 在上证综指走上2600点后,宏观经济数据和政策面难有振奋人心的消息出现, 市场进入了"犹豫期"。连续两周来,驻扎在前期涨幅较大的煤炭与地产板块中的资金获利回吐,成交量连续萎缩,大盘疲态尽显。 面对着市场的调整,一直以来以稳健的投资风格著称的大型基金公司迅速做出了反应。 《投资者报》测算数据显示,最近一周,资产管理规模居前十大的基金公司中,除景顺长城和广发外,其余八家的仓位均不同程度回落。其中,鹏华、华夏、嘉实三家公司的调整幅度居前,均在5%以上。 "主要股票的估值已经反映了市场对基本面的乐观预计,但二季度初,基本面并未呈现真正的反转,因此,减仓是较为安全的做法。"一位在熊市里基金收益排行进入前1/3的基金经理对《投资者报》表示。 虽然都采取了减仓措施来规避风险、锁定收益,但是上述基金公司在整体仓位水平上却大相径庭。大成、易方达、景顺长城基金仍然保持着85%以上的高仓位,操作思维并未根本扭转;鹏华、华夏、嘉实基金的整体仓位则分布在60%～67%区间,从仓位情况判断,这些基金公司对于后市的看法较为谨慎,因此在策略上选择了轻仓操作。 "高风险高收益,低风险低收益",是投资领域里的一句流行语,这句话在部分大盘基金上体现得较为明显。低仓位导致这些基金在二季度业绩平庸,如博时、南方、嘉实、上投摩根等一线基金军团旗下偏股型基金表现落后于同类的平均水平,难以再领风骚。 对此,南方基金的一位工作人员表示:"基金是长期投资而非短期交易的品种,因此,长期稳健的业绩对投资者来说才是最重要的。" 震荡市考验选股能力 不同于2008年单边下跌和今年年初"小阳春"行情,近期的震荡市是真正考验基金投资能力的阶段。 由于市场短期或将维持震荡格局,基金的择时和选股能力将成为其能否跑赢同业的重要指标之一。 德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为,在股市不断冲高的情况下,部分基金开始警惕阶段性风险,但在操作策略上不会轻易转向。基金仓位水平将保持高位震荡,结构配置和选股能力将成为下一阶段基金比拼的关键。 国金证券也在报告中表示,随着估值水平提升以及相关产业振兴、区域振兴计划的实施和细化,市场结构性机会也将进一步深入,这也对基金的选股以及主题把握能力提出了更高要求。(.投.资.者.报 .王.梦.舟) 々 多数基金经理未来3月拟小幅增仓 房地产业配比大升 港股昨日率先创下反弹以来新高，全球股市有望掀新一轮上涨行情。 美财政部本周三、四将发债1010亿美元，持平历史纪录，对通胀的担忧或进一步推高股市。 基金经理继续小幅调升未来三个月的股票持仓建议比例，对地产业配比升至20个月来新高。 A股市场：两年来首现月线五连阳 昨日是5月最后一个交易日，在权重股集体飙升的带动下，沪指收报2632.93点涨1.71%，深成指报10127.92点涨1.05%，A股由此自2007年的"5·30"以来首现月K线五连阳，5个月累计上涨幅度超了40%。 对于后市，中金公司分析员高挺认为，IPO重启在即，短期压力大于长期利好，股价振荡将加剧，关注宏观经济的改善情况，行业配置上注重防御性。 而广州安惠投资总裁陈国华认为，市场总会超出人们预期。当大家都认为股市会调整的时候，银行股昨日大幅走强拉动股指，所以大盘后市有可能出现新一轮拉升行情。 广发华福认为，节后的短线市场仍然谨慎乐观，投资者可以积极为节后布局，逢低介入调整到位个股。 基金态度： 短线看空但中线看涨 最新月度基金经理调查显示，中国基金经理继续小幅调升未来三个月的股票持仓建议比例，但多数基金经理表示将调降下个月的股票配置。他们表示，IPO即将重启，短线市场会面临一定冲击，但中长期来看，对中国及全球经济复苏前景的预期，仍有望支撑股市。 受访的主要九家基金公司的基金经理对未来三个月股票建议配比为76.1%，上月则为75.6%;但对下个月的股票资产配置，5位基金经理表示将调降，3位不变，1位增加。 对未来三个月沪综指走势，9位受访基金经理大多提升了其预期值，区间落在2300~3000点，上个月区间为2100~2750点。其中4位预期值落在2300~2500点区间，其余5位落在2600~3000点之间。 另外还有少数基金经理提及，担忧货币政策未来是否会转向，因通胀预期可能会显现。 房地产业配比大升 受到房地产成交回暖等利好消息刺激，基金经理拟大幅调高房地产行业配比至14.3%，位列第三，并创20个月来新高，此前高点为2007年8月的15.89%。 位居配比前两位的仍是金融行业和消费行业，金融业配比略降至23%，消费业配比升至14.9%，为今年来新高，因部分基金经理对通胀抱有预期，看好消费行业的抗通胀性。 散户动向： 持仓账户数再创新高 尽管A股市场近日连续回调,但开户数依然持平于30万户的高位,同时代表投资者信心的持仓账户再创新高,表明投资者依然坚定看好后市。 据中登公司26日披露的数据显示,5月18日-5月22日当周,新增A股开户数为30.24万户,较前周微降0.47%。 投资者信心仍在不断增强,市场持仓账户数单周急升接近40万户,再创有记录以来新高,同时交易活跃度亦出现回升。数据显示,上周参与交易的A股账户数为1873.67万户,较前一周回升33.48万户,截至22日,持仓A股账户数为4842.12万户,较前一周回升38.03万户。 同时,上周基金新增开户数继续环比增加,上升至49325户,环比上升15.9%。新增封闭式基金开户数也止跌回升至543户,环比增长11%。 全球股市：年底前或还能上涨20% 本周三、四，美国财政部将发债1010亿美元，持平4月创下的纪录巨量，而今年料有2万亿美元的净新债发行量。由于新债供应量巨大，美国国债收益率节节上升，为降低发债成本，市场估计美联储近期可能再度入市购买国债，导致市场通胀预期进一步加剧，有望继续推升投资者对股票、大宗商品等抗通胀投资品的需求。 而昨日，法国兴业银行资产管理公司股票主管Eric Turjeman也表示，3月初以来股市因大涨而重现生机，预计年底前还有20%的上涨空间。该资产管理公司截至3月底时管理的资产规模为2640亿欧元。 他表示，股市尽管已经强劲反弹，但目前价位所反映的依然是2009年企业获利下降20%左右，2010年继续下降10%。 "这是一个非常保守的推测，因为去年获利已经下降了25%。等到今年第二季业绩公布时，人们可能会意识到，2010年的业绩绝不会像担心的那么恐怖，市场将开始反弹。"他说。 不过，尽管对2009年股市的预期相当乐观，他亦表示，把现在这波涨势看成是新一轮牛市的开始还为时尚早。 主要市场 港股：6月或挑战18000 昨日，香港恒生指数收盘报17884点，涨5.26%，率先创出反弹以来新高并轻松越过了年线，盘中最高触及17976点，距18000点大关仅一步之遥。 对港股后市，许多市场人士预计短线将振荡走高。致富证券庄志豪指出，香港热钱未见流出迹象，成交萎缩反映沽压不大，认为6月恒指可向上挑战18000点水平。而华泰香港陈裕表示，后市的发展仍要观望美国及内地的经济数据，但香港的热钱一直未流出，相信继续走高的几率较大。 不过，信诚证券联席董事连敬涵表示，香港地产股已取代早前强势的中资股，成为支撑大市的主力，但地产股对指数的影响力始终相对有限，恒指要再向上突破，仍要待中资股完成整固后才有机会，短期大市仍是反复震荡格局。 美股：中金中期看平偏多 隔夜美股大涨，道值收盘报8473.49点，较1月2日触及的2009年收盘高点9035点仅低6.2%。 对于美国股市未来的走势，中金公司研究部继续维持对股市长期走势看平的观点。中金认为，由于投资者对经济和市场系统性风险的预期大大下滑，意味着近期就经济指标和企业盈利情况看，并不足以使股市出现新的一轮大幅下跌。从市场情绪指标看，市场目前情绪仍处于中性状态。 私募基金经理邓利表示，美国市场的能源和材料以及非必需消费品板块的2009年动态市盈率分别高达23、33和43倍。而这些板块都是周期性板块，也就是说，目前的股价中已包括了很高的经济复苏和再通胀预期。尽管美国股市大跌的可能性并不大，但再度大幅上涨的可能性也不大。 下周重点关注： IPO受益股：券商股及参股潜在IPO目标的上市公司； 盈利增长确定性高，且涨幅落后于大市的板块及个股：例如银行、保险、能源、消费板块等； 增长受益于国家政策支持而确定性更高的板块：继续关注新能源板块的长期配置价值。(.广.州.日.报 .李.成 .金.霁) 々 基金5月发行节奏明显加快 <CENTER><IMG src="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20090529000014"></CENTER> 基金5月发行节奏明显加快。 5月25日，汇添富上证综合指数基金、华富价值增长混合型基金、金鹰行业优势股票型基金、上投摩根纯债债券型基金开始发行，从5月5日到25日短短20天内，共有13只基金发行，其中5月6日发行的创新型长盛同庆可分离交易股票基金，只发行1天就销售超过百亿份而提前终止发售。 股票型基金成为发行主力 值得注意的是，5月新发的13只基金中，有9只为股票型基金和1只混合型基金。 东方核心动力股票型基金，5月5日至6月5日通过中行、建行、工行、交行等各代销机构网点发售。该基金拟任基金经理郑军恒表示，该基金将寻找具有长期竞争优势、公司治理优良、估值合理的上市公司，把握中国经济迅速发展过程中出现的，成为具有国际竞争力的世界级企业的投资机会。该基金股票资产投资采用"核心-卫星"策略，其中核心组合的投资比例控制在股票资产的70％以上。 申万巴黎消费增长股票型基金，5月7日至6月5日通过工行、建行等代销机构发行。该基金拟任基金经理魏立表示，将把握结构转型和经济复苏两大契机，沿用公司成熟及日趋完善的评价体系和选股思路，分享中国经济持续增长及增长方式变化带来的投资机会。其中消费拉动经济增长过程中充分受益的消费范畴行业将受到该基金的重点关注，投资于该范畴的资产不低于股票资产的80％。 招商行业领先股票型基金，5月11日至6月16日通过中行、招行、工行、农行等机构发行。据介绍，该基金将依据行业周期变化的规律，深入分析经济景气周期特征和行业景气的前景，重点挖掘行业景气度趋于改善或者长期增长前景良好的领先行业，精选具有持续竞争优势的领先企业，对公司的治理结构、财务状况、成长潜力、估值水平等进行深入分析，以期在控制风险的前提下，为基金持有人谋求长期、稳定的资本增值。 广发聚瑞股票型基金，5月13日至6月12日通过工行等机构发售。该基金拟任基金经理刘明月表示，今年经济企稳回暖和市场信心提升，最有利于主题投资。主题投资是指自上而下根据宏观经济分析、产业政策选择最具潜力的行业，接下来自下而上选择这个主题行业里最受益、景气度最高、业绩持续性最好、增速比较突出的企业。 汇丰晋信大盘股票型基金，5月18日至6月19日通过交行、建行等网点发行。该基金拟任基金经理、汇丰晋信首席投资官林彤彤表示，基金的主要投资对象是在各行业中具有领先地位的大盘蓝筹股。从数据上看，截至2009年一季度末，申万大盘指数的市盈率为25.65倍，而同期申万中盘指数和申万小盘指数为42.67倍和40.36倍，大盘股相对来说更具投资吸引力。 中海量化策略股票型基金，5月20日至6月19日通过工行、农行等代销机构发行。该基金将由中海基金副总经理、投研中心总经理李延刚担任基金经理。所谓量化投资是指采用计算机技术的数量化分析方法，对股票进行分析和筛选，并根据数量模型来配置行业权重。 金鹰行业优势股票型基金，5月25日至6月25日通过中行等机构发行。该基金拟任基金经理彭培祥表示，基金的投资标的为具有良好流动性的金融工具，其中股票资产占基金资产净值的比例为60％-95％；债券、货币市场工具、现金、权证、资产支持证券等其他证券品种占基金资产净值的5％-40％。 华富价值增长混合型基金，5月25日至6月26日通过深发展、交行等代销机构发售。华富价值增长基金将通过灵活调整股票仓位，关注复苏行业和关注价值低估股票这三方面来实现基金资产的长期稳定增值。作为一只混合型基金，华富价值增长基金还可以根据不同的市场时机，灵活把握股市和债市的投资机会。 债券型基金提供稳定收益 进入5月中旬，正在发行的就有建信、诺安、博时、富国多只债券基金，业内人士表示，5月中旬或将成为今年以来债券基金发行最密集的时期。 博时信用债券基金，5月11日至6月5日通过工行、建行、农行、中行等渠道发售。该基金拟任基金经理过钧表示，无论是债券市场还是股票市场都存在结构性机会，而债券市场的机会又主要体现在信用产品方面。博时信用债券投资基金主要投资债券市场，又可投资二级股票市场，灵活的投资标的范畴使该基金具备"进可攻、退可守"的特质，较好地迎合了今年证券市场的大环境。 富国优化增强债券型基金，5月12日至6月12日通过建行、工行、农行、中行等渠道发行。与常规的前后端收费模式不同，该基金还开通了C类收费，即若持有30天以上，不收取认购、赎回费。业内人士表示，随着股市估值进入中性水平，债券基金似有卷土重来之势。近期华夏、嘉实、南方等基金公司，纷纷宣布自购旗下债券型基金。 上投摩根纯债债券型基金，5月25日至6月19日通过建行、招行、交行等代销机构公开发售。该基金拟任基金经理王亚南表示，在目前经济环境下，债券基金仍是较好的投资选择。虽然短期来看，债券市场维持震荡市的可能性比较大。但长期看，债券基金用于资产配置，可以为投资者提供一定的稳定收益，从过去5年来看，年均收益率超过8％。（.经.济.日.报 .贾.伟） |
