| 周一的市场在受到IPO重启相关报道的冲击下，早盘呈现脉压式大幅低开震荡，股指盘中一度刺穿30日均线，而由于IPO事件所带来的券商以及参股拟上市公司品种估值优势大放异彩，加之金融、地产等配合拉扶给到了市场有力的支撑。此外，新能源、创投等政策扶持下纷纷加入到上涨群体当中，市场的热度有所驱动，午后国务院批转发改委09年深化经济体制改革工作意见通知明确推动资源性产品价格改革与加快落实资源税改革等促发了有色、煤炭板块等再度走强匡扶市场。联袂推动下，两市呈现出放量的强力回抽现象。这在当前局势下也说明了流动性充裕带来的机会仍有所保障，特别在前四月我国银行贷款余额占同期GDP比重达到112%的情况下，高信贷扶持方案有望得到持续，而经济的触动或成为最终的有效推动力。在进一步的考察过程中，当前的IPO信息或将在本周的三个交易日内做一个温和的过渡时期，毕竟当前只是征求意见的下发过程，并没有切入新股发行阶段。而节后相应的细则条款逐步明晰的过程当中，有关资金分流的效应或引起市场的隐忧。因此，在测试短线的市场风险方面重点关注IPO预热下的流动性偏转和经济夯实的基础转变程度。鉴于此，今日重点解读如下： 一、证监会举行沟通会 透露IPO焦点问题 5月22日证监会发布了新股发行制度改革征求意见稿，经过了两天的市场消耗后，证监会昨日下午就相关新股发行改革事宜举行了沟通会。其中突出新股发行“行政性暂停”现象将彻底得到解决，而在市场化定价过程中，下一步重点把握市场节奏，根据市况控制发行规模。另外，权威人士透析，“不出意外的化，主板的IPO将先与创业板开闸。”在目前已有33家公司通过发审会等待最后批文，累计拟发行股本达143亿股，其中包括了中国建筑、光大证券、成渝高速、招商证券等当前市场聚焦的上市公司。而后续排队还未通过发审会议的公司目前已超出300家。针对首发试点验证，相关人士表示，首家公司应该满足规模适中，周期性波动较小的，有类比性质、估值参照性的。其中，金融行业成为了当前的热议对象。而相关的券商投行对于当前的市况表示，国内证券公司将进入资源大整合时期，打造全国性的券商龙头以及具备标志性的区域公司。此外，业界人士重点讨论了有关市场化定价如何推进，包括了询价和配售环节，以及有望后续细则出台后对于保荐代表人和职业情况的定量化规定、券商业务调整。因此，短期的市场将对相关的热点问题进行消耗，而相应的券商板块将成为焦点凸显出来。重点关注。 二、经济体制改革意见公布 资源价格改革重心突出 昨日国务院公布了《2009年深化经济体制改革工作意见》，相关的开征物业税、资源性产品价格改革等再度成为市场的焦点。其中《意见》还要求有关部门抓紧研究制定铁路体制改革方案，加快推进铁路投融资体制改革;加快推进市政公用事业改革，扩大城市供水供热供气、污水处理、垃圾处理等特许经营范围。此外，首次明确了拓宽民间投资的领域和渠道，加快研究鼓励民间资本进入石油、铁路、电力、电信、市政公用设施等重要领域的相关政策。而对于资源性产品改革，重点落实有关资源税和资源补偿费两费合一的问题，遏制低效率企业。推进财税体制改革方面，目前财政部、税务总局、发展改革委、住房城乡建设部负责深化房地产税制改革，研究开征物业税。在相关的改革意见发布之后，下一步重点关注相关部门出台的有效方案时间窗口期对行业长期发展的影响效应。 三、发改委将通过资金税收支持区域创新 发改委昨日发布通知称，将围绕构建和完善各具特色和优势的区域创新体系，鼓励和引导地方建立长效的工作机制，进一步加强区域创新基础能力建设。其中，通知指出，强化区域创新基础能力建设，将结合做强做大高技术产业和促进产业结构调整的战略需要，重点支持国家创新型城市、国家高技术产业基地、地方特色产业链、地方主导产业等有较好创新基础的领域，突出区域特色和优势，强化省级工程研究中心、工程实验室等区域创新基础能力建设，以加快提升高技术产业的核心竞争力和区域经济的持续发展能力。这明确了下一步国家重点支持区域发展过程中的税收优惠政策将进一步得到普及化。 四、四大行新增信贷规模与上月持平 5月信贷平稳增长预期 25日工行的股东大会上，董事长姜建清和行长杨凯生在回答提问时都一致表示：今年以来的信贷高增长具有宏观基础，后三季度信贷增长预计仍强劲，同时工行的净息差已于二季度回稳，下半年将逐步回升。消息人士透析，截至目前，四大国有商业银行的5月新增贷款规模基本于四月持平，预计5月份的新增贷款将延续4月份的平稳增长态势。其中，截至4月底，银行机构的贷款余额达到35.5亿元，占同期GDP的112%，充分说明了我国信贷基础雄厚，在保八过程当中，针对相关行业投资需求增长的倾斜性将逐步在严格审核过程当中凸显出来。相关数据的公布将进一步打破市场对于信贷收缩的担忧，进一步稳定市场。 五、新能源规划将出台 江苏率先出台首份新能源规划 在国家能源局日前透析，新能源产业振兴规划的步为艰征求意见工作接近收尾，最后的修订后将上报国务院审批之后，江苏省近日出台了2009年～2011年涉及太阳能光伏、风电、核能和生物质能等四大产业的《新能源产业调整和振兴规划纲要》，其中，规划明确将推动设立省光伏发电专项资金，主要对光伏并网发电电价、光伏发电示范推广工程给予补贴，引导和鼓励我省光伏企业投标竞争国家光伏发电示范项目，积极拓展国际国内市场。同时预测，新能源销售收入将从2009年的1800亿元递增到2011年的4500亿元，三年大增1.5倍。其中光伏产业将占3500亿元，比重为77%，太阳能电池及组件还将形成每年10000兆瓦(即10GW)的生产能力。而昨日有关人士透析，作为启动国内光伏市场的重要举措之一，“金太阳”工程将由财政部和科技部共同主持制定，具体实施办法制定后，将有望于近期出台。相应的在国家大力发展风电、核电以及生物能源的过程中，下一步国家整体规划下地方根据当地资源优势发展区域特色能源。故市场层面上有望从一个宏观的新能源概念再度深化到区域优势发展细分产业当中，重点把握可持续性机遇。 六、五月中旬全国发电量降幅收窄 国家电力调度中心数据显示，5月中旬全国统调发电量下降0.57%，较上旬-3.9%的降幅明显收窄，沿海地区表现好于高耗能地区。其中，沿海地区用电量终结负增长，出现正增长态势。华东地区同比增长1.9%。例如，江苏同比增长1.2%，广东增5.8%，浙江增2.7%，上海增2.2%，福建增2.4%。其他地区与上旬变化不大。四川恢复性增长30.4%，京津唐则由上旬的下降1.8%转为增长3%。此外，5月上旬水电增速22.0%，火电降幅-4.7%，水电增幅扩大，火电降幅收窄。而随着包括钢铁、电解铝等产量提高，用电量的持续性回升有望延续到年底，这为电力企业摆脱困境带来有利的条件，此外，能源局局长张国宝建议国务院启动送电下乡工程，解决电力过剩的同时提高农民生活质量的提案将为后续电力行业的改革发展带来新的机遇。 七、国家信息中心报告：应继续扩大和刺激农村消费 国家信息中心昨日发布报告显示，在本轮经济的调整过程中，我国的消费需求受到的冲击不亚于其他指标，当前应进一步扩大和刺激农村消费，继续推动城市消费结构升级，其中报告表示，在扩大和刺激消费政策指引下，当前我国农村消费增速已连续4个月快于城市消费，下一步在调整促进消费升级方面，将对城市的消费构造升级加大刺激效用。而在扩大消费的政策落实方面，报告提出，应力促房价合理回归，对地方政府投资保障性住房给予贴息或转移支付，提高工资中住房货币补贴的标准;稳定汽车市场发展，逐步取消收费公路路桥费的收取，鼓励开发和使用新能源汽车;进一步完善“家电下乡”等政策，鼓励和扶持农民改善住房条件。这表明了在下一步维护经济高增长的过程中，消费重心的偏移尤其是国内消费增长将成为有效的拉动力。 综上所述，目前的国家政策与市场体制改革形成了一定的平衡杠杆效应，因此，短期的市场深幅调整的概率不大，而重点的市场人气上调将主要集中在IPO带来的市场机遇以及政策性导向下的行业与区域的深度发展当中。而就单从技术面上来看，昨日市场低开刺穿30日均线之后，今日有望再度回踩30日均线，而相应的有关天然气价格机制改革不予国际接轨以及时间窗口期退后的过程中，盘中两大蓝筹的表现值得关注。而IPO给券商带来的巨额收益过程中，今日中信证券复牌的表现也将决定短期板块效应的升华程度。因此，当前操作过程中可适度忽视股指的震荡，选择具备增长性潜质，估值优势的品种，如券商、新能源板块等。 |
