| 央行行长周小川最近一句“适度宽松的货币政策将延续，具体操作力度需要走一步看一步，根据实际需要进行动态微调”牵动了市场的神经。未来信贷投放是否依然宽松？货币盛宴是否已经结束？随着5月末的到来，新一轮信贷猜想游戏又将开始。 相关人士表示，也许可以这么总结央行对于未来的信贷投放的态度，就是“调而不控”。4月份的信贷虽然没有象一季度那样，在万亿以上，但是广义货币供应量的增速依然保持在25%以上，也就是说宽松的货币政策环境依然存在，没有发生改变。甚至可以说，25% 的增速，已经不再是适度宽松，而是过度宽松了。但是要保持货币政策的连续性和稳定性，就必须是象4月份这样的合理的、适当的信贷投放，一季度的巨量信贷投放是不可持续的，它是在特殊时期的一种特殊的政策，而不能是常态。4月份的信贷投放开始减缓，很有可能意味着接下来8个月，信贷投放都会趋于平稳。而且，从通胀和银行长期坏账风险的忧虑来考虑，原来25%这样"过度宽松"的货币政策可能需要被“适度宽松”所取代了。今后我们不但很难再见到每月上万亿的信贷投放，而且货币增速也有可能会从25%以上的高增速往下回落了。 |
