| 1。新增贷款进入实体经济领域的比重亦继续延续自3月份以来的上升趋势，实体经济的活跃度与3月份基本持平。 2。信贷结构继续趋向良好。4月新增贷款虽环比下降68.69%，我们认为这样的数据是比较健康的，接近6000亿元的新增信贷也是在市场预期之内。同比来看，4月贷款新增额较去年同期增长27.57%。结构方面，4月个人贷款继续延续上月的回暖迹象，占当月新增贷款比重提升了9.2个百分点至24.87%，其中中长期类个人贷款占比提升了16.6个百分点，估计是受益于近期楼市的回暖；公司类贷款中，中长期贷款占比提升了近22个百分点至63.26%，票据贴现类占比较年初已下降至较为合理的水平(4月占比为21.24%)。 3。存贷差小幅扩大，银行体系流动性持续充足。存款定期化状况与上月基本持平，4月的存款结构继续延续“居民类存款占比下降，新增存款来源由居民户转向非居民户”的特点。 4。银行的息差压力略微减轻。4月数据显示，银行间市场同业拆借月加权平均利率较上月环比提升0.02个百分点，一改自2008年9月份以来的持续环比下降的局面。从新增贷款结构来看，低收益类的票据融资资产占比下降至较合理水平，较高收益的中长期贷款占比显著提升，将有助于缓解去年多次降息及经营环境变化带来的息差缩窄压力。 投资评级：综上，维持对银行业“谨慎推荐”的评级。 |
