| 1-4月数据小结：食品饮料各子行业产品产量增速环比均有所回升。1-4月白酒累计产量为209.31万千升，增速20.8%，比1-3月的增速上升，比去年同期也上升3.1个百分点；啤酒累计产量为1167.73万千升，增速5.9%，比1-3月的增速上升0.6个百分点，比去年同期仍下降2.5个百分点；葡萄酒累计产量为25.53万千升，增速-1.6%，虽然仍为负增长，但比1-3月的增速已经回升了3.1个百分点；液体乳累计产量为284.78万吨，同比增加1.5%。 白酒产量增速回升，下半年行业景气或有回暖。白酒4月单月产量53.31万千升，增速为30.4%，环比回升了11.9个百分点，比去年同期的增速也上升了8个百分点，这是进入09年以来白酒的产量增速第一次超过去年同期水平。我们认为目前白酒产量的增长主要来自于中低档白酒销售的回暖，我们维持今年下半年白酒企业股价可能会在行业估值提升和产销量超预期增长的推动下获得上涨的预期。 啤酒产量继续回升，全年产销量增速或将超去年。啤酒4月单月产量为357.92万千升，同比上升8.2%，从三月的负增长重新恢复为正增长，增速较去年同期也上升了6.41个百分点。今年部分地区入夏时间有所提前，平均气温较去年同期高，全年产销量增速超去年的可能性增大。 |
