| 上周A股市场先扬后抑，上证指数日K线图渐有向下破位的征兆。而各媒体在上周末刊登的IPO（首次公开发行）征求意见稿的相关信息无疑加剧了这一担忧。 IPO是“中性词” 可以从两方面诠释IPO信息对A股市场趋势的影响： 一是历史经验角度。A股市场有过5次IPO暂停后的重启，均未使其运行趋势发生实质性的改变，尤其是2006年新老划断后IPO重启，对资金分流压力更大的中国银行(601988)、工商银行(601398)等大盘股相继登场，反而使A股市场的牛市成色更为突出。 二是IPO本身的角度。IPO的确会产生资金分流的作用，但也能持续地为A股市场带来新的优质投资品种，从而吸引新资金入市，这意味着从一个中长期的角度来看，A股市场总能保持资金与筹码的平衡，这可能也是为何每一轮大行情背后都有一轮力度更大的IPO筹码扩容的原因。 所以，就中长线走势来说，IPO是一个中性词，并不会改变市场的中长线运行趋势。 而对短线趋势来说，IPO的重启其实从一个侧面说明了当前管理层对A股市场走势的肯定，更何况，为了IPO的顺利进行，也会出台一系列呵护股市运行的政策，甚至IPO制度本身的改变也可折射出这一趋势。比如说本次IPO向中小投资者倾斜，因为机构投资者只能选择网上或网下一次申购，这无疑加大了中小投资者的中签几率，维护了市场的三公原则，这有利于激发更多的资金涌入A股市场。 今日早盘或低开 正由于此，笔者倾向于认为IPO的重启信息对A股市场的短线走势影响，可能更多体现在心理层面，即部分资金担心资金压力因素而抛售筹码，进而加剧短线抛售压力，尤其是周一开盘时的压力。与此同时，上周末外围市场走势也不是太乐观，早盘可能会出现低开的格局。 但一方面，前文提及，IPO不会成为趋势拐点；另一方面市场内部也存在企稳的能量，比如中国联通(600050)、中国石油(601857)等权重股的盈利前景依然乐观，且存在估值优势，而银行股等蓝筹股也有望企稳，故上证指数并不存在大幅下调的空间。 而多头资金也拥有新的做多主题，如上周末媒体报道的智能电网、特高压、新能源等信息，这可能也是上周末长城开发(000021)、国电南瑞(600406)等电力设备股一度异动的诱因。另外，汽车、汽配、地产等行业景气度也相对乐观。市场短线虽然存在低开的可能性，但同样可能低开后企稳。 操作策略需调整 当然，IPO一旦重启，将带来新的选股方向，这必然会对资金的流向产生较大的影响。 所以，在操作中，建议投资者的操作策略随之调整，一方面要对估值高企且目前明显缺乏成长潜能的品种予以减持，特别是中小板一些传统产业的个股更是如此；另一方面，则可以低吸持有一些基本面积极变化且未来存在业绩高弹性潜能的品种，如国电南自(600268)、长航油运(600087)；另外，对控股股东有变更意向或相关信息的个股也可跟踪，如南方汇通(000920)、星湖科技(600866)、风华高科(000636)、天兴仪表(000710)等。 |
