| 中国证券网消息 联合证券：维持对空调子行业“增持”评级 联合证券22日发布政策点评报告表示，节能空调补贴政策出台，助力行业升级，维持对空调子行业的“增持”评级，具体分析如下： 财政部21 日关于支持新能源发展和节能减排的10项重点工作中提出：“实施“节能产品惠民工程”，采取间接补贴消费者方式，扩大节能环保产品使用和消费”，并在之前就发布了“节能产品惠民工程高效节能房间空调器推广实施细则”，决定对2级以上定频空调进行财政补贴。 直接补贴给厂家、补贴力度较大，每台补贴300-850 元，相当于高能效空调降价10-15%。初步测算2010 年空调企业可获得36-48亿元财政补贴。 节能补贴政策促进空调产业升级，提升空调行业和龙头企业未来成长空间。但联合证券仍要提示该政策对空调行业的短期不利影响，预计空调行业短期市场竞争将加剧：变频空调暂未列入补贴范围将带来部分企业战略面临尴尬处境、清理低能效空调库存力度将加大、节能补贴政策在具体实施前将导致部分消费者持币等待 考虑到节能补贴政策虽在短期内对行业有一定不利影响，行业和龙头企业的中长期成长空间提升预期明确，联合证券仍维持对空调子行业的“增持”评级，重点推荐青岛海尔(11.82,0.39,3.41%)： （1）在行业面临较大库存压力之时，一直推行“零库存模式”的青岛海尔面临很好的发展机遇。（2）股权激励方案中对业绩持续成长的承诺（4年年均增长18%），09 年PE 仅16.6 倍，估值的安全边际较高。（3）近期大股东增持凸现对公司持续发展的信心。 |
