| 评级机构：东莞证券 公司目前精炼铜产能超过80万吨，1-4月精炼铜、铜精矿、硫酸三大产品增速分别为9.56%，16.77%、34.39%，其中精炼铜4月产量减少主要由于废杂铜采购紧张影响了冶炼产能释放。公司2008年自产铜精矿自给率仅为6.2%，一季度提高到8.22%，但仍处于三大铜业企业最低。未来资源收购是重点。2009年公司签订的长单铜精矿冶炼加工费比2008年上涨了58.9%。公司目前冶炼产能约为84万吨，加工费上涨使公司受益较大。由于废杂铜收购紧张，冶炼产能释放受到一定影响，铜的正价差和现货升水也增厚收益。此外，6万吨铜板带因设备调试问题开工率不到50%，预计2009年产量3万吨左右；7.5万吨黄铜棒开工率也较低，预计2009年产量2.3万吨左右；2万吨漆包线目前基本满负荷生产。总体上深加工短期面临一定压力，但长期潜力较大。 预计公司2009年每股收益有望达到0.6元，目前PE处于行业较低水平。鉴于公司盈利良好和对铜业相对看好等因素，给予“长期推荐”评级，短期因前期涨幅较大，建议投资者耐心等待买点的出现。 |
