| 5月19日，传播文化指数上涨2.34%，相对上证综指和沪深300指数的超额收益分别为1.44和1.29个百分点。以出版传媒为代表的传媒个股呈现普遍上涨态势。国泰君安认为，传媒板块股价上涨主要原因如下：(1)近期传媒板块相对市场整体估值溢价差距缩小到不足2，根据经验判断传媒板块存在补涨要求。(2)文化产业振兴规划已上报国务院审批，该事件成为促动传媒板块补涨行情的导火索。产业振兴规划的获批及后续细则出台不仅将给企业提供税收减免等优惠待遇，而且还为股份制企业利用制度优势从事兼并收购提供政策支持和操作空间，从而有效化解行业及上市公司的高估值压力。 当前形势下，我们建议配置兼具业绩稳定和实质重组概念的公司，包括具有明确并购预期的出版传媒(601999)、天威视讯(002238)、已完成重组业绩提升前景较明确的北巴传媒(600386)。有线电视网络行业龙头歌华有线(600037)09年受到所得税优惠到期和收视费难以提高而资本开支激增因素影响，业绩呈现负增长。但作为行业龙头，如果上述两个因素发生正向变化，其业绩将得到显著改善。目前仅具有波段操作价值。 |
