| 泰豪科技(600590)近两日因分红方案实施而涨势强劲，今天早盘高开高走并一度涨停，并创出反弹以来的新高。随后在大盘下跌的影响下小幅下跌。午盘后维持震荡走势，尾盘再度拉升，最终收盘上涨7.32%，换手率12.78%。公司是国内智能建筑电气产业领域的首家上市公司，经过多年的整合和调整，确立了“以智能建筑电气为主体，以发电机及电源和装备信息产品为两翼”的发展战略。 公司1Q09实现销售收入3.9亿元，同比增长0.5%，实现归属于母公司净利润1653万元，同比增长10.8%，对应每股收益0.06元。1Q09剔除非经常损益后的净利润同比增长21.7%，略低于预期。同时，08年利润分配方案为：每10股派0.5元(税后10派0.45元)。公司在备用电源及智能建筑业务订单旺盛，预计随着备用电源"三网"订单2季度进入交货期，公司收入增速有望逐季改善；公司毛利率低点已过，预计二季度起也有望实现同比改善。 智能系统目前在现代建筑中的占比还不是很高约占8%-10%左右。未来随着建筑系统内部智能化改造和节能的要求越来越高，相信智能化建筑会越来越多，智能系统在建筑业内的占比也会越来越高。预计到2010年，智能系统在现代化建筑中占比会提高到15%。由于在智能建筑方面，市场集中度比较低，扩大公司影响主要靠样板工程。公司中标并顺利实施人民大会堂智能化改造项目、国家体育场(鸟巢)应急电源系统、奥运会国际广播中心智能化工程等多个重点工程项目和上海世博会及亚运会等重点场馆智能化工程，对公司智能建筑电气业务发展起到很好的样板作用。 在发电机方面，公司09年业务会迎来较大发展。由于铁路、电力等重要部门将实现备用电源双备份，对公司发电设备发展会迎来难得发展机遇。预计发电机及电源09年有望实现50%左右的超预期增长。公司在发电机方面订单在09年会依然饱满，完全有超出市场普遍预期的可能，这也是公司09年最大看点。 中金公司认为，公司智能建筑主业趋势向好，中短期内介入建筑物光伏电源的实施有望提升业务量和拓展业务范围，同时，未来建筑节能改造补贴政策可能推出将进一步刺激公司主业增长，维持“推荐”评级和12.5元的12个月目标价(09年25x市盈率)。 根据今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.42、0.53和0.62元，对应的动态市盈率为34、29和24倍；当前共有6位分析师跟踪，1位分析师建议"强力买入"，5位分析师建议"买入"，综合评级系数1.83。 ★★★★铜陵有色(18.94,0.87,4.81%)(000630)：盈利稳定 看好中长期发展 铜陵有色(000630)早盘窄幅低开，小幅攀升至18.88元后震荡回调；午盘受大单追捧，涨幅最高达6.47%。公司主要经营范围是铜、铁、硫金矿采选，有色金属冶炼及压延加工，并广泛应用于电力、军工、机械、通讯、家电等行业。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.52、0.63和0.87元，对应动态市盈率为28、23和15倍；当前共有16位分析师跟踪，1位分析师建议"强力买入"，7位分析师建议"买入"，7位分析师建议"观望"，1位分析师建议"适度减持"，综合评级系数2.50。 公司一季度实现营业收入50.86亿元，同比下滑42.49%，环比下滑20%；毛利润4.82亿元，同比下滑32%，环比增长121%。实现每股收益0.13元。业绩出现环比大幅增长的原因在于铜价的回升、冶炼加工费用的提升、国内外铜持续呈现正价差走势以及公司套期保值业务为公司带来正向收益。国泰君安对于铜价短期谨慎，但中期不悲观。 公司2009全年计划产量能否完成还有待观察。国海证券认为，铜陵有色作为主要依靠铜加工费为主的冶炼商，依靠其优秀的管理能力及行业判断力，在周期波动中仍能保持相对稳定的业绩。但长远来看，公司铜精矿自给率偏低极大地影响了公司在金属牛市到来时获利的能力，常年依靠加工费的利润滚存也使得公司未能充分利用周期的更替来加快自身的发展，一味扩大冶炼产能将来还可能面临原料短缺的风险。在行业呈现加剧集中的大趋势下，久而久之，就可能会削弱公司在行业中的竞争力。 公司管理层及集团公司早已意识到这个短板，近年来在资源收购方面有所建树，目前基本成形的矿山主要有安徽庐江县70多万吨的铜矿山和南宁县近50万吨矿山，这两个矿山合计储量是目前储量的60%，均在集团手中，集团具有较强意愿将其注入上市公司，只待条件成熟。 公司09年电解铜的生产目标是80万吨，而一季度累计产量16.53万吨，低于预期。由于今年以来废铜供应一直偏紧，影响了张家港和金隆铜业的产量，虽然目前中国废铜的进口已经有所回升，但是平安证券认为至少在09年上半年废铜将维持供应紧张的局面，公司09年铜产量可能会略低于预期。平安证券预计公司09年的粗铜和精铜产量分别为55万吨和75万吨。 另外，6万吨铜板带因设备调试问题开工率不到50%，7.5万吨黄铜棒因为美国等房地产低迷使需求较差，开工率也较低，市场较好的是2万吨漆包线，目前基本满负荷生产。东莞证券认为，深加工短期面临一定压力，短期难以成为主要盈利增长点，但深加工是发展趋势，长期潜力较大。 |
