| 安信证券：给予新湖中宝(9.80,0.00,0.00%)“增持-A”评级，6个月目标价11.10元 安信证券21日发布投资报告，给予新湖中宝(600208.sh)“增持-A”评级，6个月目标价11.10 元，具体分析如下： 公司属典型的地产二线蓝筹。公司多项指标处于行业前列，竞争优势突出。土地储备充足，土地成本优势锁定，产品具有品牌优势，地产业务毛利率逐年提高。 房地产市场复苏程度超出预期，公司受益明显，一季度公司房地产销售情况超过公司年初预期，一些项目已完成全年销售计划的50％以上。只要公司不刻意控制某些重点优质项目的销售进度，完成年初40亿元的销售计划的可能性非常大，甚至有可能超额完成。 预计吸收合并将于年内完成，可提高公司09 年业绩和长期价值。5 月11日吸收合并事项获证监会审核通过，新湖创业(16.53,-0.59,-3.45%)的优质资产包括“上海明珠城”项目、温州房地产项目、对外股权投资等将全部并入公司。上海明珠城08 年结算毛利率高达66％。 09 年金融投资开始贡献回报。盛京银行、吉林银行、成都农信社、新湖期货经纪公司等金融企业具有较高成长性，公司投资收益前景良好。 “增持-A”评级，6个月目标价11.10 元。按照新湖创业被吸收合并后的情形，综合运用RNAV 法和市盈率法两种方法估值。公司每股RNAV 为7.70元，给予20％的溢价，对应股价9.24 元/股；假设09 年结算面积和结算金额略超过年初计划，预测09 年房地产业务EPS0.38元，对金融机构的投资收益EPS0.057 元，分别给予29 倍和15 倍的市盈率，对应股价11.90元/股。综合两种估值方法的结果，给予公司股票6个月目标价11.10 元。 |
