| 常规能源仍有较高外延式成长 公司在建装机容量 100 万千瓦，筹建项目装机容量1234 万千瓦。到2020 年公司权益装机容量到1500 万千瓦，是目前权益装机容量的三倍。公司滨海电厂一期200 万千瓦有望在年内获得“路条”。 核电成为未来新增亮点 2009 年2 月，公司与中广核签订《战略合作框架协议》，共同开发广东省内核电。根据广东省近期能源中长期发展规划，到2020 年广东运营核电装机3000 万千瓦，在建核电项目1000 万千瓦。公司未来参与广东核电的空间较大。 财务状况和盈利能力优于行业水平应至少使公司享受行业平均估值水平 盈利预测与投资评级 预测公司 2009-2011 年每股收益分别为0.54 元、0.73 元和0.79 元。相应动态PE 分别为20X、15X 和14X。与同行业比较，我们认为公司存在一定程度的价值低估，维持“买入”评级。 风险提示 1、用电需求下降风险，深圳作为外向型经济地区，受国际金融危机影响较深，外围经济复苏较缓使得公司发电小时数面临较大的下降风险；2、煤价上涨风险；3、新建项目核准不确定性风险。 |
