| 美国财长盖特纳20 日的发言中称：目前的金融系统无法承担AIG 倒闭带来的影响；正研究通过多种途径为社区银行注入更多资金。市场开始重新为美元所担心，由此所对应的是商品价格再次出现上涨。 目前仅从供需面已经不能完全解释短期的金属价格走势了，昨日美国的新屋开工率、新屋营建许可指标都低于预期，但其结果并没有给铜价造成显著的打压；中国方面国泰君安也认为4 月的铜进口数据肯定是到了阶段性高位了，而且随着内外市场套利空间减弱，国泰君安预计5 月的进口量更多的可能是环比持平或出现下滑。 5 月后金属的消费旺季即将过去，在06-08 年的6-8 月金属价格均出现了调整——国泰君安现在也认为历史会重复，即季节性需求减弱会再次给予价格压力。 但金属商品现阶段面临更大的课题是，在经济复苏、美元可能走软，中长期通胀重燃的背景下，短期需求减弱能引发价格多大的回调空间？ 如果金属价格大趋势是向上的，对应的金属股票短期调整的空间就被减弱了。 所以国泰君安现在的看法是，出于对于需求仍然是相对疲弱的担心，短期对于金属价格和A 股市场的股相对谨慎是有道理的（但外围市场如H 股还是有很多倍低估的矿业类公司），但对中期趋势不应悲观，毕竟现在商品也成为了过剩流动性的热门标的。下半年金属价格可能还是会震荡为主题——即需求的缓慢回升与美元贬值、通胀预期相互对金属价格形成扰动。 相关的公司，国泰君安的推荐标的为——铜：铜陵有色 铅锌：宏达股份、西部矿业 贵金属：紫金矿业 ，中期也建议关注鄂尔多斯。 |
