| 中国证券网消息 平安证券：国家财政补贴鼓励汽车以旧换新，利好商用车行业发展 平安证券5月20日发布投资报告，针对国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议，研究部署鼓励汽车、家电”以旧换新”政策措施，认为此举利好商用车行业发展。 会议决定，采用财政补贴方式，鼓励汽车、家电”以旧换新”。其中和汽车行业有关的条款为：1）在现有老旧汽车报废更新补贴政策基础上，扩大补贴范围，加大补贴力度。2）09年中央财政将老旧汽车报废更新补贴资金从10亿元增加到50亿元。 平安证券表示，2008年底以来，国家为启动内需、拉动经济增长，出台了较多汽车产业振兴政策，但这些政策大部分针对乘用车，对乘用车市场促进效果显著，而对商用车市场作用不明显。本次老旧汽车报废范围扩大，受益车型也增加。条款指出，适度提前报废中轻微卡及部分中型客车并换购新车、或者对排放不达标的车提前报废并换购新车的给予不高于同型车购置税的金额给予补贴。 平安证券指出，补贴力度加大。以往老旧汽车报废更新补贴金额在4000元至15000元不等。本次政策提出按照原则上不高于同型车单辆购置税的金额给予补贴，如车辆含税总价为10万元，最高可获得8547元的补贴，即实际补贴比例可达8．55％。 平安证券称，政策鼓励全社会淘汰排放标准低的商用车，有利于促进国三车型的销售，政策对生产达标发动机及配件的企业如潍柴动力(36.72,0.06,0.16%)（000338.SZ）、威孚高科(13.24,-0.06,-0.45%)（000581.SZ）影响积极。平安证券认为商用车受益明显。预计该政策将扭转中型卡车和中型客车销量下滑局面，轻型和微型载货车有望分别实现11％和16％的增长速度。预计全年汽车销量在1100万辆以上，增长幅度在18％左右。 平安证券认为，此次针对商用车行业的补贴政策，有利于缩短老旧汽车更新周期，促使用户提前更新车辆，对商用车制造企业形成利好，相关投资机会为：中轻型卡车中的江淮汽车(5.81,0.36,6.61%)（600418.SH）、福田汽车(13.09,0.06,0.46%)（600166.SH）、东风汽车(5.11,0.24,4.93%)（600006.SH）、江铃汽车(14.83,0.43,2.99%)（000550.SZ）；卡车零部件中的云内动力(10.73,0.51,4.99%)（000903.SZ）、曙光股份(9.96,0.00,0.00%)（600303.SH）；中型载客车中的宇通客车(13.41,0.33,2.52%)（600066.SH）、金龙汽车(7.74,0.24,3.20%)（600686.SH）；排放标准升级方面的潍柴动力、中国重汽(21.83,-0.05,-0.23%)（000951.SZ）、威孚高科。 平安证券：“以旧换新”的刺激效果会好于“家电下乡” 平安证券5月20日发布投资报告，针对国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议，研究部署鼓励汽车、家电”以旧换新”政策措施，认为“以旧换新”的刺激效果会好于“家电下乡”，相关家电上市公司都将受益。 平安证券指出，国家出台这个政策，一方面是为了进一步扩大内需，另一方面是为了加强对旧家电的回收管理，提高资源利用率，减少污染，促进节能减排和循环经济发展。 平安证券看好“以旧换新”效果，预计会好于“家电下乡”。“家电下乡”主要针对农村市场，针对的是新增需求，这部分消费群体的购买力较低。而“以旧换新”主要针对城市市场，针对的是更新需求，这部分消费群体具有购买力较强。在经济不景气的时候，部分更新需求消费群体会选择推迟购买，而“以旧换新”补贴将会非常有效的刺激这部分推迟购买的需求。鉴于消费群体的购买力不同，平安证券认为“以旧换新”的刺激效果会好于“家电下乡”。 此次选择在北京、上海、天津、江苏、浙江、山东、广东和福州、长沙试点，这些地区经济较为发达，普及率高，更新需求大，预计试点效果会较好。从这里也可以看出，国家“以旧换新”政策主要还是针对城市市场，和家电下乡互为补充。 试点期间，财政补贴安排了20亿元，由于国家对单件产品的补贴额度是售价的10％，预计至少可以拉动家电消费200亿元。同时，国家对回收补贴范围内旧家电并送到拆解处理企业的运输费用，给予定额补贴，进一步增加了消费者和企业回收旧家电的积极性。 平安证券认为后续需要关注的问题包括：1．领取补贴的流程。从“家电下乡”的经验来看，消费者领取补贴的手续繁琐程度会直接影响政策实施的效果。2．最高补贴额度。由于有最高补贴额度的限制，显然政策对可以获取全额10％补贴的产品刺激更大，对高端产品的刺激可能会相对较弱。这个规定可能是考虑高端产品的购买群体本身购买力很强，补贴刺激的边际效果不大。 补贴范围包括电视机、电冰箱、洗衣机、空调、电脑五类家电产品。平安证券认为相关家电上市公司都将受益，由于选择权依然掌握在消费者手中，优质龙头企业将受益更大，建议关注格力（000651.SZ）、美的（000527.SZ）、海尔（600690.SH）、小天鹅（000418.SZ）、合肥三洋(13.80,0.27,2.00%)（600983.SH）、海信电器(12.46,0.25,2.05%)（600060.SH）。 |
