| 我国自2006年1月以来首次成为月度钢材净进口国。继3月份我国成为粗钢净进口国以后，4月份我国的钢材进口量也超过了出口量，这是2006年1月份以来的第一次。我们认为主要原因为：(1)目前我国国内钢价高于多个主要国际市场钢价，根据Mysteel提供的最新数据(见图表1)，目前我国钢材价格已高于美国、欧洲、土耳其、东南亚、独联体、中东等国际主要钢材市场。由于价格优势已经丧失，我国的出口市场被国外更便宜的钢材所挤占；(2)近期受汽车等行业复苏以及4万亿投资项目实施拉动，国内钢材需求有所回暖，而国际市场受累于汽车、造船、建筑等行业的不景气，需求依然萎靡，造成我国钢材出口受阻，国外过剩的钢材资源也在向中国市场寻求出路；(3)在世界经济陷入衰退的背景下，全球贸易保护主义愈演愈烈，我国主要钢材出口国纷纷对我国出口钢材发起反倾销、反补贴调查，设置各种贸易壁垒，加大了我国钢材出口的难度。 钢材出口将继续在低位徘徊，维持行业“中性”评级。由于抑制钢材出口的因素短期内会继续存在，预计09年全年钢材出口将继续在低位徘徊。我们认为，二季度钢铁可能会面临下游需求结构性回暖、铁矿石成本下降、季度盈利环比改善的交易性机会。但由于铁矿石的谈判仍存在较大的不确定性，我们继续维持整个行业的“中性”评级。个股方面，建议重点关注宝钢股份(6.39,0.06,0.95%)和鞍钢股份(10.26,0.21,2.09%)；此外还建议关注华菱钢铁(7.03,0.24,3.53%)、重庆钢铁(5.43,0.16,3.04%)、武钢股份(7.36,0.12,1.66%)、唐钢股份(7.53,0.25,3.43%)、邯郸钢铁(5.09,0.12,2.41%)、新兴铸管(8.29,0.06,0.73%)、恒星科技；维持对上述公司的“增持”评级。风险主要来自于下游需求回暖低于预期和铁矿石谈判结果差于预期的风险。 |
