| 4 月25 日，华山索道提价已通过听证。4 月25 日以来，三特索道上涨17%，上证涨7.7%，旅游指数涨9.5%。市场对华山索道提价已有所反映。 提价增厚2010 年EPS 0.10 元。我们测算，按08 年游客规模计算，对2010 年业绩影响约0.10 元，对2011 年业绩影响约0.08 元（2010 年公司拥有95%的收益权，2011 年以后收益权降为75%）。具体影响见表1。表1 列举了不同的挤出效应幅度下的EPS 增厚情况，由于华山索道代步性很强，我们倾向认为可以不考虑提价带来的挤出效应。 公司的发展模式值得看好。公司发展模式逐渐由单一索道模式转向景区综合开发模式，以独特的眼光和不断提升的综合开发实力，低成本的获得二线景区的开发权和控制权，是公司核心价值所在，也是公司业绩持续增长的源泉。从近几年来看，公司投资的景区将来开业高峰，而4 万亿投资带来的交通改善也提升了二线景区的可进入性，公司将直接受益；湖北省规划的鄂西旅游圈将对公司在鄂西的景区（恩施坪坝营、南漳古山寨、保康九路寨、神农架木鱼镇景观地产）产生直接带动作用。 调高公司盈利预测，维持强烈推荐A 投资评级。华山索道提价对公司业绩增厚明显，我们测算：09-11 年分别增厚0.04、0.10、0.08 元。调高09-11EPS 至0.15、0.30、0.53 元（原盈利预测0.11、0.19、0.45 元），维持强烈推荐的投资评级 |
