| 投资要点： 1-4月份我国城镇固定资产投资37082亿元，同比增长30.5%，较1-3月份加快1.9个百分点；其中房地产开发完成投资7290亿元，同比增长4.9%，较1-3月份加快0.8个百分点。新开工项目86420个，同比增加26744个；新开工项目计划总投资36797亿元，同比增长90.7%。 4月份汽车产销再刷历史纪录。4月汽车产销延续3月份增长态势，月产销分别完成115.7万辆和115.3万辆，环比增长5.61%和3.91%，同比分别增长17.9%和25.0%，再次创出月产销量新高。从1-4月汽车累计销量看，前4个月完成销量383.2万辆，比去年同期增长9.4%，比一季度上升了5.5个百分点。 一季度家电产销率猛增平均超98%。在家电下乡政策的带动下，冰箱、彩电、手机、洗衣机、计算机、热水器产销率均在98.5%以上，空调产销率92.4%。其中，洗衣机产、销增幅分别为4.7%和9.8%；冰箱产、销增幅分别为7.8%和9.7%；电饭锅产、销增幅分别为10%和12.3%。 前4月我国造船完工量同比增长54%。1-4月全国造船完工量954万载重吨，同比增长54%。前4个月，我国新承接船舶订单仅为99万载重吨，同比下降95%，其中4月新接订单20万载重吨。但我国船舶企业手持船舶订单依然充足，目前仍有19471万载重吨，同比增长7%。 投资建议： 4月以来，固定资产投资、房地产开发投资以及新开工项目计划总投资均呈加速增长态势，从产量数据反映，铁道用材、重轨、中小型材、钢筋、钢管产量同比有15%以上增长。此轮钢价反弹正是基于5、6月需求集中释放，保守估计反弹可持续至6月初。 预计后期钢价完成恢复性回升之后，将呈“箱型震荡、底部抬高”走势，全年建筑钢材价格弹性较板材空间更大，股票收益率亦如此。我们认为，上半年依然是建筑用钢的主题性投资机会，下半年重点推荐高端产能释放的华菱钢铁和低成本优势重现的鞍钢股份，另外，杭钢股份、莱钢股份、三钢闽光依然具备并购及整体上市题材，继续密切跟踪。 |
