| 电子行业已触底企稳。全球半导体龙头公司包括Intel，TI，SanDisk、三星电子、台积电以及终端龙头公司Nokia和Cisco一致给出了全球电子市场触底企稳的信号。Intel率先指出全球PC市场触底企稳，此后，Nokia和TI分别指出全球手机市场去库存过程已完成并企稳，SanDisk则从记忆体芯片的角度给出行业供求关系正在改进的积极信号，三星电子也证实上述市场的触底企稳，最后，Cisco表明全球公司IT支出的下滑也已趋于稳定。 持续性回暖尚待欧美市场复苏。后续市场的持续性回暖将大部分取决于欧美市场的复苏力度，对此，部分公司仍持谨慎态度，TI指出欧美市场需求改进尚不明显，Cisco也指出IT开支的上升期尚未到来。展望未来，由于股票前期涨幅较大(费城半导体指数SOX相对于2008年4季度底部涨幅已超过50%)，我们认为周期性电子股继续升高需要美国市场出现需求明显复苏信号，或电子元器件行业出现供不应求。根据我们的分析，短期这两个条件都还不具备，因此我们维持对电子股近期震荡整理的判断。 把握下一个复苏拐点。我们继续对下半年电子行业的复苏持乐观态度。我们认为，美国经济复苏加快，以及半导体产能不足，尤其是内存和闪存记忆体产能不足，会触发今年三、四季度下一轮电子复苏行情。 |
