| 投资要点： 3月线螺产量创历史新高。据统计局产量数据显示，3月份螺纹钢产量同比增长15.64%，创历史新高。1-3月，2009年螺纹钢累计为2698.14万吨，比08年同期增长20.96%。 4月粗钢日产有所放缓。据对67家重点钢企统计(约占全国产量77%)，4月中旬共生产粗钢1093万吨，日产量为109万吨，比4月上旬减少3.1万吨，减幅2.8%。初步测算，4月上中两旬全国共生产粗钢2823万吨，平均日产粗钢141万吨，比3月份日均产量下降3.1%，但仍高于去年全年日均137万吨的水平。 钢材库存回落幅度加大。4月份以来，钢材社会库存继续回落。截至4月中旬，全国主要城市钢材库存996万吨，比3月末减少88万吨，下降8.1%(3月末比2月末库存下降4.2%)。建筑类钢材库存回落较为明显，4月中旬，线材、螺纹钢库存分别为125万吨和359万吨，比3月末下降20.9%和11.8%;热轧、冷轧板和中厚板库存分别为268万吨、118万吨和126万吨，比3月末下降1.5%、0.8%和1.6%。 投资建议： 基于一季度产量、库存调整日趋合理，新增投资项目开工采购量猛增，钢材价格持续反弹，以三钢、莱钢为代表的长材企业10天3次连续集中提价，钢价震荡上行将成为5月主基调。从钢价与钢铁股收益的正相关关系考虑，继续维持行业“推荐”评级。 我们将继续推荐并密切跟踪三钢闽光、莱钢股份、华菱钢铁等长材类品种和杭钢股份等并购概念品种，陆续关注鞍钢股份、本钢板材、南钢股份等下半年机会品种。参见鞍钢股份近期调研报告。 |
