| 尽管今日国务院工作要点中有要求金融监管机构促成股市稳定健康发展，但是在周边股市大涨的情况下，今日股指仍然冲高回落，这也说明了市场信心的恢复迫切需要实实在在的举措，包括印花税下调等政策。从盘口看，银行、保险等金融板块有资金护盘，由于其股价股价基本与H股接轨，目前价位出现了一定的支撑，但从另一方面来看，随着恐慌盘的蔓延，一些成长性好的小市值基金重仓股仍然暴跌，其市盈率按07年计算也仅10多倍，这说明了当前的市场是何等恐慌，从理性的角度看，一旦后市有好的政策预期，在市场平稳以后这些股票有望得到修复，目前的暴跌从中线角度上构成了一个较好的介入机会。因此，目前投资者可适当关注一些估值低但成长性好的品种，例如四川美丰(000731)，公司目前股价仅为11.4元，折算成转股前股价仅为18.24元，与07年每股1元的业绩相比，当前静态市盈率仅18倍左右，而且该股在转股后股价一直调整，贴权十分严重，从基本面来看，由于各种方面因素导致化肥需求量的旺盛，其产品价格也将稳中有升，有望给公司带来增长空间。未来大盘一旦企稳，这样的品种有望有报复性反弹。 从行业成长性来看，农业问题是我国经济发展的首要问题，对农业的适当扶持是农业发展战略的客观要求。不久前发布的2008年中央“1号文件”是改革开放以来关于“三农”问题的第十个“1号文件”，可见国家农业的重视。从需求来看，受到美国生物质能源大力扩张带来的推动，农作物需求旺盛，今年国际粮价将继续上扬。而国内方面，粮食、油脂价格与肉禽及制品等农产品价格大幅上涨，带动了农业的快速发展。在此情况之下，与农业相关的产业也将快速发展，例如化肥产业，作为农业的快速发展将直接刺激行业的景气，这也导致了国内合国外尿素化肥价格的持续上涨，据统计，07年国际尿素年平局价格达到304美元/吨，同比上涨了40％以上，国际尿素价格的大幅上涨带动了国内尿素出口量的增加，从而带动了国内尿素价格的上扬，预计未来两年尿素价格仍将维持升势。从公司2007年年报数据来看，尿素等化肥在公司的利润结构中占有绝对比重，未来随着需求量的旺盛，尿素价格的上扬，将进一步提升公司的业绩。 从规模上看，近年来公司一方面对内实行扩展产能，其中公司在四川本部具备了100万吨的尿素生产能力，目前正在对部分装置进行技改，技改完成后产能将得到很大的提升。另一方面由于目前国内化肥行业的集中度较低，在国家实行节能减排政策的指导下，许多耗能高，污染重的小型化肥厂将面临整合、关停等问题，行业整合进一步加快，这在一定程度上也给公司提供了通过对外收购扩大产能的发展机遇。比如06年收购新刘化集团45％股权，07年收购贵州化肥厂及兰州远东化肥厂等，在技改和扩产后，公司将释放出较大的产能。产能的提升不但增强了公司的竞争优势，而且提升了公司的盈利能力。 |
