| 随着工业和消费数据13日的公布，4月份中国经济运行的主要数据全部“出炉”：投资加速，消费良好，出口同 比降环比升；工业增速略有回落但高于年末岁初，房地产景气止跌，物价降幅有所加深…… 1至4月，全国城镇固定资产投资同比增长30．5％，增速比一季度加快1．9个百分点。考虑到同期已为负数并不断走低的物价，投资实际增速更高。特别是新开工项目计划总投资增长90．7％，预示着未来投资将处于高位。30．5％的投资增幅，不但高于去年末，甚至比平常年份的同期水平都要高，这说明扩大政府投资的效果正越来越明显地发挥。 消费保持良好态势。4月份，我国社会消费品零售总额同比增长14．8％，在物价降幅扩大的情况下增速依然比上 月加快0．1个百分点。其中，在“家电下乡”等政策推动下，农村消费的增速比城市高出近3个百分点。数据显示，4月份国房景气指数结束了持续10个月的环比回落，略升0．02点。1至4月份，全国商品房销售面积同比增长17．5％，增速比一季度加快9．3个百分点。4月份国产汽车产销双超115万辆，再创历史新高。在内需增加的拉动下，4月份全国规模以上工业企业增加值同比增长7.3％。当月工业增速虽比上月和上年同期分别回落了1个和8.4个百分点，但明显高于去年底5％出头、今年初不到4％的增速水平。 从中线趋势判断，市场将继续沿着经济复苏预期的主线演进，现阶段乃至未来几个月之内，很难出现能够显著改 变这一预期的因素。中短期而言，市场正处于由流动性和政策推动转向由基本面推动的过渡时期，业绩与估值的 暂时偏离以及政策效应的衰减，都可能加剧大盘的阶段性波动并带来一定幅度的调整，市场格局也将由前期的单 边走高转为宽幅震荡。 基于通货膨胀预期的考虑，建议可以配置较多实物资产类的股票，如地产股、煤炭资源股、商业股等。同时，看 好由政策拉动内需的领域，包括医改、社保、汽车下乡、家电下乡等。另外，上海国际金融中心和国际航运中心 的建设、深圳改革开放配套方案、环渤海等区域振兴计划将给出地方产业结构升级的样板。 |
