| 2009年4月市场股票基金交易额创年内新高，其中日均股票基金交易额为2215亿元，同比增加了67.08%，环比增加了27.37%，创出2008年以来的月度新高，市场充沛资金有可能使得日均股基交易额继续维持较高水平。 从上市券商公布的1季报来看，受益于市场成交回暖，2008年部分地方性券商佣金率大幅下滑趋势得到缓解，甚至有所提升，个别地方性券商佣金率水平已经低于中信、海通两家大型综合型券商，未来下滑空间不大。 3月A股市场仍然没有IPO融资项目和配股项目，从监管层的态度来看，市场IPO重启将在新股发行制度改革推出之后，短期市场仍没有重新启动迹象。本月共完成8个增发项目，其中现金认购项目为5个，募集资金总额为60.33亿元，发行费用1.17亿元，券商股票承销业务收入仍维持低位。 2季度、3季度、4季度市场交易额水平环比大幅增长几成定局，部分2008年自营微利或出现损失的地方性券商，今年自营业务较有可能出现显著增长。但考虑到短期不看好行业权重股中信证券(26.10,-0.02,-0.08%)和海通证券(14.08,-0.11,-0.78%)，我们下调行业评级至“观望”。 个股选择上，显著受益于经纪业务和自营业务、规避股票承销规模维持低位风险的上市券商，是我们关注的焦点，综合考虑估值水平等因素，我们对宏源证券(19.95,-0.15,-0.75%)和东北证券(27.50,-0.15,-0.54%)给予“推荐”评级；中信证券2季度仍将面临承销业务和自营业务同比大幅下滑风险，维持我们年报点评中对公司给予的“观望”评级，但中长期仍看好公司发展潜力。 |
