| 平安证券：中国太保(17.58,-0.07,-0.40%)公布前四月保费收入，维持“推荐”评级 中国证券网消息平安证券5月15日发布投资报告，针对中国太保（601601.SH）今日公布保费收入公告，维持该股“推荐”评级， 根据公告，太保寿险1－4月份总保费同比下降10．7％；4月份单月保费49亿元，同比下降1．34％，连续7个月同比负增长，但下滑速度逐月放缓。保费负增长主要源自银保业务和万能险的主动控制，符合先前预期；下滑速度逐月放缓源于个险新单恢复正增长并逐渐提升。公司1－4月份银保保费同比下降31％，个新新单保费和个险续期保费分别同比增长14．5％和21％。平安证券认为，公司业务转型持续性值得观察。假设公司09年NBEV／FYP为8．8％，预计全年NBEV为42亿，同比增长15．1％，折合每股0．55元。太保产险1－4月份保费同比增长18．8％；4月份单月保费32．3亿元，同比增长20．5％，维持较快增长。 在长期投资回报率5％，贴现率11％，新业务乘数24．6倍的假设下，公司寿险评估价值20．4元／股；产险按1．5倍PB，集团按1倍PB估值，非寿险业务估值4．2元／股，合计估值24．6元／股。考虑受机制影响，管理效率和执行力相对薄弱，给予10％折让，估值为22．1元／股。平安证券维持“推荐”投资评级。 |
