| 核心提示：从政策近期推出对重组的税后优惠来看，在经济模式转型和结构调整的关键时期，兼并重组将成为行业内资产整合消化过剩产能的主要模式之一，而管理层只是在恰当的时候为重组行为推波助澜。 一、政策为重组铺路 本月上旬，财政部、国税总局联合发布《关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》，直接打开对企业重组兼并行为的优惠之门。按照这一通知，企业重组的税收负担大幅降低。记者7日从财政部了解到，今后企业合乎规定的股权收购等行为将免税。 而应该说在经济结构调整的大背景下，产能过剩行业的重组并购已成重头戏，相关部门只是在恰当的时候为并购重组铺路。 有关专家认为，《企业所得税法实施条例》于去年1月1日起实施后，很多企业就期待企业重组优惠政策的明确，导致部分企业并购重组被延误。而当前这一通知也意味着企业所期盼的政策利好得以落实，很可能会刺激之前已经有意向的企业重组行为开闸。 二、产业结构调整背景下的现实选择 正如上文所提到的那样，实际上在我国经济结构转型和产业内结构调整的关键时刻，通过重组兼并行为来调整行业内结构是一个必然不可或缺的选择。 此时出台对重组的税收优惠，也反映了管理层对现实经济环境下企业兼并重组的大力支持。意味着未来的行业产能过剩问题，必然会刺激大量的产业内部整合，从而实现资产的优化和资源重新配置。 三、主要的结构性机会 对于股市而言，以上背景意味着并购重组将成为市场主要的中线结构性机会之一。 实际上，由于当前上市公司股价和估值普遍不低，意味着少数价格偏低但是有重大重组价值的上市公司更具备上涨潜力和空间，也能较好的抵御市场下跌风险。 因此，深挖部分具有潜力的重组股和壳资源，从而在产业结构调整大潮中获取超越平均市场收益的利润，是中长线投资者的可行选择。 |
