| 中国证券网消息 摩根士丹利：将中国高速传动(00658.HK)评级降至“与大市同步” 摩根士丹利5月13日发布投资报告，将中国高速传动(00658.HK)投资评级由“增持”降至“与大市同步”，不过，目标价由13.90 港元升至15.90港元，料该公司未来的增长，将不能维持过去两年的特殊增幅。 中传动今年的表现超越恒生国企指数41%，相信短期内盈利增长25%及长远盈利增长15%的因素已反映在其20 倍的市盈率上。 中传动已增加其于内地的风力涡轮市场占有率至75%，但未来再增加市占率存在难度，虽然对国际市场来说其产品的价格吸引，质素亦很好，惟争取新客户时存在挑战，因供货商与客户有长期的合作关系。大摩预期，中传动的风力齿轮箱付运量增幅于2009年至2012 年将会放缓至24%，而06 年至09 年增幅为138%。 不过，大摩料中传动今个财年的毛利率会改善180个点子，因为原材料成本下降，而齿轮箱的产能限制消除，以及毛利率较高的因素，会因产品价格难以提高，最终令毛利率保持平稳。 DBS 唯高达：调高汇丰控股评级至“持有” DBS 唯高达5月13日发布投资报告，大幅提升汇丰控股(00005.HK)目标价1.56 倍至64.00 港元，评级由“沽售”调高至“持有”。 DBS 唯高达指，调高汇控评级及目标价是反映环球银行业获重新评级的趋势，以及投资者更大的风险胃纳。汇控昨日公布中期管理报告，DBS料，其市价计值之亏损将会减少，因债券市场回稳及美国会计准则改变，该行遂调低对汇控有关减损之预测，今明两年盈利预测则获提高12%及16%，每股账面净值分别上调7%及6%。 不过，DBS 认为，以截至本月10日的股价计，汇控估值已较环球同业存在25%溢价，上升空间有限，其将需更多时间解除资产组合上的风险，及增加其在新兴市场的业务，估计集团股本回报率到2011年才可回升至10%至15%之正常水平。 瑞士信贷：将中银香港评级调高至“跑赢大市” 瑞士信贷5月13日发布投资报告，将中银香港(02388.HK)目标价提升50%至15.00 港元，投资评级亦由“中性”调高至“跑赢大市”。 瑞士信贷指出，鉴于有迹象显示信贷周期转趋收窄，及环球经济渐趋回稳，因而略为调低对中银香港的信贷成本假设，令今明两年每股基本盈利分别获调升10%及13%。 瑞信又料，中银香港已对所持按揭证券作较充分的拨备，估计现价相当于今年预测市帐率1.4 倍及市盈率11倍，以中银香港目前较低之净息差和费用收入，以及处于高位的信贷成本，相信目前估值代表长远具有合理价值。 中银香港之前公布，首季不良贷款比率轻微下跌，住宅按揭抵押证券进一步减值，但相信拨备已较为充分。 瑞士信贷：将东亚银行评级降至“跑输大市” 瑞士信贷5月13日发布投资报告，东亚银行(00023.HK)最快要待2010 年才可望盈利复苏，现以09 年1.4 倍市账率和20倍市盈率交投，已属昂贵，故将该行评级由“中性”降至“跑输大市”，目标价则由16.00 港元升至20.00 港元，升25%。 瑞信表示，东亚今年的拨备前经营利润将受压，主要是因为1、国有银行贷款限额放松，令东亚资产负债表增长推迟；2、由于内地贷款息差收窄，将令其利润率在今年上半年无法反弹。另因经济周期下滑的情况可能未如预期般严重，因此瑞信上调东亚今明两年盈利预测13%和51%。 花旗集团：给予中国光大控股“买进”评级 花旗集团5月13日发布投资报告，给予中国光大控股(00165.HK)“买进”评级，目标价18.00 港元。 花旗集团表示，中国光大控股将受益于《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA)修正案，该修正案允许香港券商在中国大陆提供咨询服务。 花旗指出，中国光大控股的定位是提供多元化的资产管理服务，旗下有3 只主要基金，最新的CEPA条款将帮助该公司拓宽中国大陆市场，使其成为在中国大陆市场长期占据领导地位的专门从事香港市场投资服务的资产管理品牌，并成为中国大陆潜在的居领先地位的QDII产品供货商。 花旗集团补充说，该公司可能是上市的香港金融集团中处于最有利地位的券商之一，将充分受益于当前熊市行情向下一个牛市行情转变过程中的上升曲线。 联昌国际：将东风集团评级上调至“跑赢大市” 联昌国际5月13日发布投资报告，将东风集团(00489.HK)评级从“中性”上调至“跑赢大市”，将目标价从5.21 港元上调至7.05港元，因上调盈利预期，将目标市盈率从10 倍上调至12 倍。 联昌国际称东风汽车(4.40,-0.03,-0.68%)4 月份轿车销售强劲得益于产品组合多样化、经济前景改善令中国轿车需求初步改善。 CIMB称，该股潜在上升空间将来自轿车销售的持续反弹，尤其是内陆城市，因中国汽车拥有率较低，大约为3%，而美国超过80%。CIMB并称，由于2008年基数较低，强劲的销售动力有望在第二、第三季度持续。 CIMB 预期商用汽车销售逐步复苏，因政府推出的人民币4 万亿元的刺激计划得到落实。 |
