| 投资要点： 4月份医药行业涨幅为6.16%，同期上证指数上涨4.40%。4月医药板块依然延续了同大盘的跷跷板走势。4月上半月大盘表现活跃，而医药股则表现相对平淡，4月底，在大盘低迷以及猪流感疫情的刺激下，医药板块走强，医药股在4月份整体跑赢大盘，扭转了1-3月医药板块始终落后于大盘的局面。医药行业的涨幅在各行业中排名第4位。 09年一季医药板块营业收入同比仅涨3.7%，而利润水平则大幅提升，营业利润，利润总额，净利润及归属母公司股东的净利润同比涨幅均位20%以上。医药行业一季度经营情况远好于A股平均水平，行业利润增速高于全行业平均水平约50%，体现了极高的成长性。 政府对医药行业的大力投入将充分释放被压抑的医药需求，医药行业将长期受益于医改的推进。我们维持对行业的“推荐”投资评级。我们重点推荐业绩具有增长潜力的优质公司如恒瑞医药，海正药业，天士力等。预计基本药物目录及医改配套细则有望于5月份陆续公布，板块有望继续表现活跃。我们推荐进入基本药物目录的独家品种生产企业如：千金药业，天士力，康缘药业等。另外建议持续跟踪上药集团重组动态。 风险提示： 医改方案细则将推出，相关体制改革、定价等具体配套政策尚未确定，对行业的影响有不确定性。 新医改方案的推出必将导致医药行业产业链上的利润重新分配。给医药行业带来诸多机会的同时，部分企业也可能在改革中受到冲击。 |
