| 光大证券：推荐天士力(15.49,-0.43,-2.70%)、康缘药业(14.53,-0.12,-0.82%)、东阿阿胶(17.72,-0.39,-2.15%) 光大证券11日发布对国务院《关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》的点评简报，光大证券坚持、坚定推荐：独家中药基本药物，首选天士力（600353）、康缘药业（600557）、东阿阿胶（000423），具体分析如下： “中西并重”原则，确立中医、中药在国家基本医疗体系中的重要作用和合理地位，强调"中医"在医疗体系中的地位，从而保证了中药需求增长。涉及中药产业的三个方面：基本药物中鼓励中药使用、中药材种植、中药研发（中药现代化）。 光大证券认为对于基本药物中强调中药使用是对中药企业的利好，尤其是目前基本药物目录迟迟未出，该政策的出台对于中药品种入选有利。基本药物将使中药获得巨大的发展机遇。中药研发和中药种植相对目前看，并没具体的政策和量化的数据，因此只能是政策层面的强调。 光大证券坚持、坚定推荐：独家中药基本药物，首选天士力（600353）、康缘药业（600557）、东阿阿胶（000423） 光大证券认为"独家基本药物"将成为中国版的"重磅炸弹"，光大证券判断：基本药物的巨大需求将可以弥补降价影响，同时销售费用率下降，企业盈利增速提高。因此光大证券将关注国内独家基本药物，尤其是中药独家品种。光大证券认为具有独家基本药物品种资源的企业未来将有巨大的发展空间，原有的市场认识，销售饱和、产品进入成熟期等观念将受到巨大挑战，例如，复方丹参滴丸、速效救心丸、桂枝茯苓胶囊等。传统观念将被基本药物制度打破，企业成长和估值得到双从提高。 天士力（600353.sh）"买入"评级，目标合理价格18.60元，复方丹参滴丸三年上20亿，低增长转变为高增长：复方单参滴丸（08年销售12亿元），入选可能大，盈利占比高。另外还有荆花胃康灵。公司现有丹滴的销售平台成为基本药物销售的良好载体。 丹滴和荆花胃康灵如果入选将令公司的的成长性大大提高，带来业绩和估值双重提高。盈利预测：09-10年EPS0.62、0.72元（不考虑基本药物影响），如果丹滴入选，10年业绩保守0.78元（增长25%），11年0.98元，继续保持25%。如果以09年30x估值，合理股价18.60元，股价有短期表现空间。 康缘药业（600557.sh）"买入"评级，目标合理价格21元，基本药物受益者，改变市场对于成长的担忧：独家品种多，桂枝茯苓胶囊、天舒胶囊、腰痹痛、金振口服液（如果有个别没有入选，也不会影响大局）；营销能力强，调整超前行业（天舒营销调整09年初已经开始）；估值有安全边际：09-10年EPS0.68、0.83元（不考虑基本药物影响），如果有3-4个品种成为独家基本药物，未来三年盈利增长30%以上，09-10年盈利有上调预期，短期目标价格21元，行业基本配置。 |
