| 我们给予建筑钢材类公司“增持”评级： 三个触发因素：1）建筑钢材价格较低点反弹20%，且这种反弹未来在具有可持续性；2）因为资源紧张而引起的建筑钢材库存量持续减少，4月末较3月份已快速下跌20.27%；3）建筑钢材需求较预测值增加33.12%，进而引发业绩的快速增加。 建筑钢材的需求量较预测值提高33.12%。 由于基建项目投资的迅速增加，其对建筑钢材的需求量将超过2500万吨，普遍高于市场预期和我们前期预测的1000万吨；同时房地产对应的建筑钢材需求为1.61亿吨，也高于市场预期和我们前期预测的1.30亿吨。 建筑钢材价格将继续上升。 需求高于预期值，同时产能利用率接近100%，建筑钢材目前处于供不应求的状态——供需缺口上百万吨。考虑到落后产能淘汰，该供需缺口仍将继续增加。在供需关系的支持下，建筑钢材价格将继续上升。 建筑钢材盈利大幅增加。 目前市场的普遍看法是扣除资产减值的因素，09年业绩较08年将出现下降。但随着建筑钢材需求的回暖和钢材价格出现反弹，建筑钢材盈利出现大幅增加。从吨钢毛利的计算值来看，09年为239元，08年建筑钢材为-610元（未考虑停产因素）。 选资思路： 主要包括：：1）建筑钢材占比较高的公司；2）西部地区或者区域性的公司）；3）PB值较低的公司。推荐八一钢铁（600581）、三钢闽光（002110）），同时建议关注华菱钢铁（00932）、新钢股份（600782）、马钢股份（600808）、韶钢松山（000717）。 |
