| 中国证券网消息 摩根士丹利：将中国建材(16.8,-0.06,-0.36%)评级降至“与大市同步” 摩根士丹利5月11日发布投资报告，将中国建材(03323.HK)投资评级由“增持”降至“与大市同步”，惟将目标价由12 元调升至18.50港元，因料今年盈利增加，因受惠于产量上升及产品订价更佳，不过有关因素已于股价中反映。 摩根士丹利调高集团09 及2010 年每股盈利预测至1.04元及1.31元人民币，主要是由于水泥价格上升及调高产量。浙江水泥价格于去年由平均水平下跌17%，近期回稳并增加每吨20元人民币；山东水泥价亦有抗跌力，今年至今，较去年平均比较出现持平，因此调高集团今年平均产品价格，由原先估计下调8%，改为下跌5%。 此外，摩根士丹利将今年水泥产量预测调升18%，至1.15 亿吨，明年则升至1.27 亿吨，今年首四季产量已达3100 万吨，料有关目标可以达到。 大摩预料，中国建材市盈率与安徽海螺(00914.HK)差距会收窄，中建材明年预测市盈率为11.3倍，较安徽海螺的15%市盈率，折让25%，较去年的60%折让幅度大为降低。 摩根士丹利：首次给予中材股份(7.17,0.24,3.46%)“增持”评级 摩根士丹利5月11日发布投资报告，首次将中材股份(01893.HK)列入研究股份行列，并给予“增持”投资评级，目标价7.70港元，并建议投资者由中国建材(03323.HK)换马至中材，因中材今年至今股价落后大市，而财务亦较为健全。 摩根士丹利指出，中材股份继续扩展海外水泥工程市场，料市占率由去年34%，料增至2011年的50%。由于中材拥有一定数量工程师及承办的建筑工人，令集团所建造的设备及厂房，较欧洲同业更便宜及快速，由于海外水泥商于今明两年大幅削减资本开支，为中材创造争夺市占率空间，以抵销集团新增生产能放缓，以及令集团由2011年起，取得更稳定新订单，料收入由2007 年至2011 年间可达倍增幅度。 大摩认为，由于中材相对内地水泥行业，股价仍跑输60%，市场对集团的水泥工程业务过于忧虑，中材现价并非昂贵。 另外，大摩调高山水水泥今明两年每股盈利预测40%及24%，料今年产品价跌幅收窄至持平。 高盛：将中国金属和采矿类股评级上调至“具吸引力” 高盛5月11日发布投资报告，将中国金属和采矿类股评级从“中性”上调至“具吸引力”，认为风险/回报依然良好。 高盛称，虽然今年该类股价格大幅上扬，但该行认为目前仍处于基础建设和房地产周期的初期阶段，当前的估值仍较周期中段大幅折让，尽管已自估值深谷反弹。 高盛表示，基础建设资本支出今年以来上升惊人，主要是现有项目加速，该行对人民币4万亿元的刺激措施的最新分析显示有更多新项目将启动。高盛并称，房地产销售强劲已经开始传导到资本支出。 高盛看好水泥、铜、炼焦煤、建筑钢材等大宗商品股，对电煤、铝、扁钢、黄金股持中性看法，并将中国铝业(02600.HK)目标价上调58%至10.40港元，评级由“中性”调高至“买进”。 高盛指出，虽然相关股份的股价已经急涨，但行业的上升周期只属初步阶段，其中4 月份的铝价在进口急增下仍录得升幅，相信未来的走势会继续受到需求推动。 此外，该行维持马鞍山钢铁(00323.HK)“买进”评级，目标价上调48%至5.90港元；鞍钢股份(00347.HK)则由“沽售”调高至“中性”，目标价上调2.2 倍至12.90 港元；江西铜业(00358.HK)“买进”评级，目标13.50港元。该行又重申中国建材(03323.HK)的“买进”评级，目标价上调2.2%至1.02 港元。安徽海螺水泥(00914.HK)目标价调高48.8%至61.00元。 国浩资本：将香港交易所评级上调至“持有” 国浩资本5月11日发布投资报告，将香港交易所(00388.HK)评级从“卖出”上调至“持有”，同时将目标价从50.00 港元上调至103.00港元，按照2009 年预期业绩，对应的市盈率为22 倍；另外还将香港交易所09 年预期业绩上调了34%。 国浩资本指出，4 月份日均成交额大幅增至620 亿港元，第一季度为450 亿港元，5 月份的前四个交易日为830亿港元。预计日均成交额将继续放大，今年剩余时间可能在600 亿-900 亿港元之间。 不过IPO 市场形势低迷、利率仍处于较低水平，预计上市费用和净投资收益不会快速回升。按照90%的股利支付比率，国浩资本预计香港交易所09年每股派息4.21 港元，股息收益率为3.7%。 花旗集团：将阿里巴巴评级上调至“买进” 花旗集团5月11日发布投资报告，将阿里巴巴(01688.HK)评级从“卖出”上调至“买进”，目标价从4.50港元上调至14.00 港元。 花旗集团称，第一季度业绩报告显示，业务模式转型较计划有所提前；关键的因素在于付费用户数量的大幅增加将扩大增值服务的向上销售，过去两个季度阿里巴巴新增GoldSupplier 会员近25，000 个；另外，支出远低于预期。 花旗将该股目标价从4.50 港元上调至14.00 港元，将2009 年预期净利润从人民币5.61 亿元上调至9.76 亿元，同时将2010年预期净利润从14.8 亿元上调至17.4 亿元。 第[1] 高盛证券：将上海实业评级至“中性” 高盛证券5月11日发布投资报告，将上海实业(00363.HK)从“确信买入”名单中剔除，又将投资评级由“买入”降至“中性”，因为其股价已高于27.75港元的12 个月目标价。 高盛指出，自从去年12月将上实纳入“确信买入”名单后，其股价累积上升70%。高盛相信，上实股价继续贴近资产净值，因集团致力重组资产组合，故维持盈利预测及12个月目标价不变。 高盛证券认为，集团股价全面反映其价值，且对09 年预测资产净值出现3%溢价。上实早前曾透露，期望09年向母公司收购一幅位于上海青浦区的住宅地皮。根据高盛初步估计，有关收购将为上实09 年资产净值增加2.03元。然而，高盛相信上实现价已大部分反映市场对收购上海住宅地皮的潜在利好消息。 德意志银行：降低中国电信评级至“沽售” 德意志银行5月11日发布投资报告，降低中国电信(00728.HK)评级至“沽售”，目标价亦调低3%，至3.00 港元。 德银认为，中电信的双枪将用户(主要使用原有的手机套餐，并以CDMA为后备)太多，新客月费偏低，令整体的用户素质成疑；其股价亦累积涨幅逾35%，因此将评级降至“沽售”，目标价亦调低3%，至3.00港元；同时调低09 年度盈利预测5%，至每股人民币0.19 元。 DBS 唯高达：将中国通信服务评级上调至“买进” DBS 唯高达5月11日发布投资报告，将中国通信服务(00552.HK)评级从“持有”上调至“买进”，目标价从4.70 港元上调至6.00 港元。 DBS唯高达表示，将中国通信服务评级从“持有”上调至“买进”，因为该股近来走势落后于大盘；DBS补充道，由于市场人气得到改善，该股目前估值具有吸引力（09年的动态市盈率为15.1 倍）。 DBS 唯高达将该股目标价从4.70 港元上调至6.00港元，因市场人气得到改善；不过将该公司今明两年预期利润下调3%-7%，因担心随着业务规模的扩张，支出增长速度可能维持在较高水平。 DBS 唯高达指出，2011 年开始规模经济效应将开始显现，同时海外以及政府和企业市场将成为收入增长的新动力，这意味着利润将恢复增长。 摩根士丹利：将 ASM 太平洋评级下调至“中性” 摩根士丹利5月11日发布投资报告，将 ASM 太平洋(00522.HK)评级由“增持”下调至“中性”；但将目标价由26.00 港元提升至33.00港元。 摩根士丹利称，尽管长期仍看好该股，但相信目前股价已经提前反映了基本面，该股较3 月2 日的52 周低点19.00 港元已大幅上扬；目前股价相当于10财年31 倍的预测市盈率，而通常市盈率区间在10-20 倍。 摩根士丹利补充说，认为第二季度的业绩会令投资者略感失望，因管理层预计这一季度实现盈利，但摩根士丹利的分析预测显示可能亏损。但大摩将该股目标价由26.00港元提升至33.00 港元，以反映09 年第一季度业绩好于预期的因素。 高盛证券：将青岛啤酒H股评级降至“中性” 高盛证券5月11日发布投资报告，将青岛啤酒(00168.HK)H 股从“确信买入”名单中剔除，并将其评级由“买入”降至“中性”，但目标价维持不变，H股为18.70 港元，A 股为20.10 元人民币。 高盛证券指出，自从今年2 月初调高青啤H 股评级至“买入”，并加于“确信买入”名单后，其股价已急升51%，表现胜于摩根士丹利中国指数之33%升幅。 高盛相信，青啤09年之盈利预测度优于同业，皆因市场对啤酒需求增加，预计整体市场反弹6%至8%。其次，高盛估计，受惠于成本下降，青啤的毛利将有所改善，尤其是大麦价格已由08 年5月高位显著回落45%，预计09 年青啤的EBIT（息税前利润）利润率将将改善1.1 个百分点。 可是，经过最近几个星期股价表现强劲后，高盛认为，青啤09 年盈利增长预期大部分已反映在股价上。 上一页第 大华继显：将莎莎国际(2.76,-0.07,-2.47%)评级上调至“买进” 大华继显5月11日发布投资报告，将莎莎国际(00178.HK)评级从“持有”上调至“买进”，将目标价从2.30 港元上调至3.90港元，因这家香港领先化妆品零售商的盈利前景仍有上升空间，大华此前已将该公司09-11 财年纯利预期上调5%-15%，还将目标市盈率从12.7倍（历史市盈率低点）上调至18.9 倍（历史平均市盈率）。 大华称，受内地访港游客强劲增长以及产品套装快速变化支持，莎莎国际能够在总体消费市场下滑之际实现有力增长。 大华看好莎莎国际的市场领先地位、市场适应能力以及地区性代销的初步成功、良好的公司管理、经营高透明性以及持续支付高派息。 美林证券：将佐丹奴国评级下调至“跑输大市” 美林证券5月11日发布投资报告，将佐丹奴国际(1.63,-0.07,-4.12%)(00709.HK)评级由“中性”下调至“跑输大市”，此前该公司发布了中期盈利预警；将该股目标价由2.01港元降到1.45 港元，此前将其09-11 财年盈利预测分别下调了45%，41%和31%。 美林称，虽然该公司在租约续期谈判中将租金降低了双位数，但该行认为，同店销售大幅下降，以及毛利润率的下滑共同作用将意味着负营运杠杆，导致2009年盈利下降一半。预计在2009-10 年股权回报率将为单位数。 大和总研：把中芯国际(0.35,0.00,1.45%)评级上调至“持有” 大和总研5月11日发布投资报告，把中芯国际(00981.HK)评级从“弱于大市”上调至“持有”，目标价从0.20 港元上调至0.36 港元。 大和总研把中芯国际评级从“弱于大市”上调至“持有”，理由是股份大幅跑输其它主要芯片专业制造公司，现价只相当于2009 财年市净率0.4倍，较亏损的芯片专业制造公司特许半导体(C27.SG)折让54%。 在同业近期纷纷获重新评级后，把中芯国际目标价从0.20 港元上调至0.36港元。大和表示，库存重建阶段之后，中芯国际受到的影响将不会像其它三大主要芯片专业制造公司那么严重，因为其国内业务较多。 高盛证券：把恒鼎实业(4.64,0.16,3.57%)评级上调至“买进” 高盛证券5月11日发布投资报告，把恒鼎实业(01393.HK)评级从“中性”上调至“买进”，把目标价从2.30 港元上调至5.50 港元。 高盛证券把恒鼎实业上调，理由是公司将从焦煤基本面改善中受益很大，该行预计2010年产量将比上年上升45%，推动利润比上年增长87%。 高盛证券把目标价从2.30 港元上调至5.50 港元，相当于2010 年市盈率10 倍，与国际焦煤同业的估值一致。但把2009-11财年利润预期下调了17%-50%，反映了2009 年焦煤平均售价比上年下降30%、单位成本持平的因素，这比原先的预测更加保守；2010-2011财年利润预期下调是因为基数降低。 高盛证券指出，风险包括山西小煤矿供应出人意料大幅减少或宏观需求进一步疲软。 |
