| ★★★★大同煤业(33.30,-1.33,-3.84%)(601001)：煤炭价格回升 大同煤业(601001)周一走势强劲，高开后持续攀升，于13：45左右封住涨停。公司是国内第二大煤炭生产企业，在华北地区市场占有率较高，有较强的市场竞争优势。公司在煤炭产运销等各个环节受到上级部门的大力支持，随着煤炭关井压产和资源整合的不断深入和新建项目的逐步投产，公司的行业地位将日益凸出。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2010年综合每股盈利预测值分别为1.84和2.03元，对应动态市盈率为19和17倍；当前共有22位分析师跟踪，5位分析师建议"强力买入"，14位分析师建议"买入"，3位分析师建议"观望"，综合评级系数1.91。 08年公司净利润达20.1亿元，同比增长171%，每股收益2.4元。煤炭产量和价格提升推动了08年业绩的大幅增加。09年一季度营业收入达20.45亿元，净利润达5.46亿元，每股收益0.65元，同比增长225%。业绩增长主要原因在于成本下降和煤炭预收价格高于去年同期。 国信证券认为，二季度动力煤价格将基本稳定，出现明显上行或者下行的可能性相对较小，但会有小幅波动。目前山西中小煤矿复产进度慢于预期，而且复产后产能释放有限，同时复产需要40天左右时间周期。综合考虑，随着夏季传统用煤高峰的到来，山西中小煤矿复产后对市场价格的冲击不会特别强烈。 东北证券指出，目前公司二级市场价格已高于定向增发价，大股东注入燕子山矿的确定性将大为增强。如果大同煤业年内能成功吸收集团资产，公司资源储备和生产能力将有所增强。此外，同煤集团于2002年减资收回的其他四矿注入大同煤业的可能性也进一步加大。 风险因素：煤炭价格下行影响业绩；一季度大幅增长的应收帐款收回困难。 ★★★★★金风科技(33.25,-1.45,-4.18%)(002202)：充足订单有保证 金风科技(002202)周三早盘跑赢大盘，午盘持续攀升后涨停。公司作为国内最大的风力发电机组整机研发与制造企业，实现了业绩连续第八年的100%增长。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2010年综合每股盈利预测值分别为0.98和1.24元，对应动态市盈率为35和28倍；当前共有31位分析师跟踪，8位分析师建议"强力买入"，20位分析师建议"买入"，3位分析师建议"观望"，综合评级系数1.84。 09年一季度公司实现销售收入11.47亿元，同比增长94.97%，净利润2.05亿元，同比增长164.68%，归属母公司所有者的净利润1.96亿元，同比增长155.66%，实现EPS为0.20元，毛利率同比上升5.56个百分点。另外，子公司的股权转让收益为2234.52万元，公司运营的风电场发电收入3200万元，多种盈利模式进一步得到体现。1季度公司销售费用率与管理费用率相比2008年全年明显偏低，与08年同期相比也有所下降，兴业证券继续维持对公司2009年4%的销售费用率及2.7%的管理费用率的预测。 近期公司发布公告，与株洲电机的定子供应合同价格下调。安信证券预计公司采购的其它零部件价格也会有下降。风电变频器和变浆控制系统公司今年可以实现自产批量供货，比市场价格下降20%。由于在手订单为闭口合同，加上及兆瓦级风机规模化生产效应，毛利率上升成定局。销售方面，由于金风750kW风机的产量大幅度减少，公司保持行业地位的压力进一步加大，安信证券认为公司或许会进一步提高兆瓦级风机的产量。 鉴于公司的基本面大幅改善，企业品牌和地位如日中升，中石化也将与公司签订战略合作伙伴关系，中投证券认为公司还将快速增长，并有较强的潜在盈利机会。 风险因素：国家政策对新能源行业的支持度下降；行业内新进厂商将不断增多，市场竞争激烈。 ★★★★智光电气(15.00,-0.66,-4.21%)(002169)：毛利率仍有较大提升空间 智光电气(002169)周四临近收盘涨停，换手率30.61%。公司的主要产品受益于电网投资和政府节能减排政策的推动，具有良好的发展前景。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2010年综合每股盈利预测分别为0.32和0.42元，对应的动态市盈率为49和37倍；当前共有8位分析师跟踪，6位分析师建议“买入”，2位分析师给出“观望”评级，综合评级系数2.25。 公司一季度实现营业收入6583万元，同比增长19%；实现净利润209 万元，同比增长-42%；实现全面摊薄的每股收益为0.03 元。 国信证券表示，公司收入增长符合预期，毛利率仍有较大幅上升空间。他们认为，在电网投资并未放缓的情况下，公司主业有望获得与电网投资增速接近的增长，全年收入有望较2008年增长约15%-20%。公司一季度综合毛利率为30.9%，较去年全年平均水平仅小幅上升一个点。公司综合毛利率仍有较大幅度的上升空间。主要基于：1、公司去年转型期间采购原材料成本较高，随着这批原材料消耗结束，公司成本有较大下降空间；2、新产品生产中“经验曲线”效应能有效降低生产成本。 银河证券看好公司高压变频业务。他们认为，随着高压变频产品技术成熟、价格的降低，未来几年将在我国高耗能行业迅速推广，产品需求的增长将是爆炸式的。公司在2008年完成了生产模式、市场营销模式转型，内部管理组织结构的进一步优化，为抓住行业的高速发展机遇做好了充分的准备。2009年，尤其在煤价下跌后，盈利能力大幅好转的发电厂变频节能改造领域将有很好的机会。 东兴证券指出，经过2008 年“内生性”的扩张，公司已经构建起一个适应未来3～5年持续发展的综合运营平台，在营销与服务、生产制造、技术研发与创新、资金支持等方面做了充分的准备，在当前市场竞争日趋激烈的背景下，公司将逐步发挥公司综合竞争优势，快速地取得市场领先地位。考虑到公司短期估值已经较高，维持公司“谨慎推荐”的投资建议。 风险因素：经济的长时间放缓可能导致电网公司因为财务压力而不得不降低投资力度，公司收入增速则受到直接影响。 ★★★★凯恩股份(9.45,-0.17,-1.77%)(002012)：投资收益增厚利润 凯恩股份(002012)早盘平开后震荡上扬，午盘涨势不减，收盘上涨3.96%。公司是一家以电气用纸和纤维薄型纸为主的特种纸生产企业，是国内唯一能够系列化生产电解电容器纸的厂家，竞争对手为日本及欧美发达国家的特种纸企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2010年综合每股盈利预测值分别为0.11和0.18元，对应动态市盈率为87和53倍；当前共有4位分析师跟踪，1位分析师建议"买入"，3位分析师建议"观望"，综合评级系数2.75。 2008年报显示，公司全年实现营业务收入3.85亿元，同比增长11.61%；营业利润2594万元；归属于母公司净利润2227.8万元。收入及利润均扭亏为盈，基本每股收益0.11元。公司着眼于运用高新技术改造产品结构，产品毛利率增长0.49%；积极拓展海外市场，实施企业品牌战略，主营业务外销收入同比增长69.25%；管理方面，通过细化绩效考核，有效降低了生产成本，08年度费用同比减少17.16%。 从09年4月5日起，随着我国对日本电解电容器纸进入实质的反倾销，公司逐步扩大了其国内市场占有；横向拓展的非电气用纸产品正在加快市场进入，摊低了产品成本，令综合毛利率07年以来仍得到持续提高，令公司特种纸业务盈利能力及水平上升。 天相投顾认为2008年度归属于母公司净利润中有大量利润来自于处置子公司股权所得的投资收益，应该算为非经常性损益。预计公司2009、2010年的EPS分别为0.06元和0.09元，动态市盈率分别为150倍和100倍，维持公司"中性"的投资评级。 风险因素：原材料价格不稳定；电容器厂商对电解纸品质要求甚于价格可能影响公司产品对日本产品的替代；电池业务新产品开发及新领域拓展尚存在一定不确定性。 ★★★★长丰汽车(11.20,-0.11,-0.97%)(600991)：开始发力城市型SUV 长丰汽车(600991)近几个交易日加速上扬，周二收盘涨停，换手率6.75%。公司原有市场渐趋饱和，公司开始发力城市型SUV。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2010年综合每股盈利预测分别为0.38和0.43元，对应的动态市盈率为30和26倍；当前共有5位，5位分析师给出“观望”评级，综合评级系数3.00。 公司于07年推出首款城市型SUVCS6，但08年仅销售4007辆；09年将推出另一款CS7，主打优势在于其高越野性能基础上的性价比。如公司加强营销力度，CS6与CS7有望在09年成公司新增长点。 公司开始进军家轿领域。公司家用轿车是CP2和CP3项目，规模均为5万辆，属自主品牌，其中CP2样车已确定，预计09年底下线，但产生效益要到2010年；CP3为经济型轿车项目，目前尚处于初期投入阶段。 公司的竞争优势在于国产化率的不断提高。公司产品中，除CK帕杰罗的国产化率只有40%外，其余类型车的零部件都可做到100%国产化，但CK帕杰罗占公司销售收入一半以上。 关于汽车下乡与行业重组的影响，公司表示汽车下乡对公司影响不大，因公司主要以大排量SUV产品为主，而受益汽车下乡的扬子皮卡目前仍在集团名下。 财富证券表示，公司传统市场仍会保持小幅增长，城市型SUV市场不太确定。行业重组是大势所趋，在行业重组大背景下公司仍具主题性机会。 风险提示：新款城市型SUV获市场认同情况；行业整体下行的风险。 ★★★★★维维股份(6.00,0.26,4.53%)(600300)：成本下降改善业绩 维维股份(600300)周二跑赢大盘，早盘创三度涨停且涨势在午盘得以延续。公司成立于1994年，拥有30多个豆奶、牛奶、面粉、食用油、白酒等生产基地，百余条现代化食品生产线，是全国最大的豆奶生产企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2010年综合每股盈利预测值分别为0.16和0.20元，对应动态市盈率为79和63倍；当前共有3位分析师跟踪，2位分析师建议"观望"，1位分析师建议"买入"，综合评级系数2.67。 2008年，公司实现营业收入28.34亿元，同比下降10.92%，营业利润4530万元，同比下降60.39%，实现归属母公司净利润5067万元，同比下降40.82%，实现每股收益0.07元。报告期内，传统食品业务发展速度较慢，广发证券预计这种趋势短期内也难发生重大改变。另外，公司非生产性贸易业务的收入同比下降5.82%，拖累营业收入。 09年本身业绩有所改善，大豆成本下降，毛利率有所上升。广发证券认为今年大豆价格的下滑可以为公司节约成本上亿。08推出的营养谷动饮料产品发展很快，如果按照5%的利润率计算，有可能给公司增厚EPS0.02元，该产品未来空间仍很大。 由于徐州新城区的开发，土地升值，广发证券预计公司在该区的140多亩地09年可以贡献1.5亿。另外，公司近期发布公告，拟以1.96亿现金收购乌海市正兴煤化有限责任公司51%股权，广发证券预计该收购可增厚维维股份每股价值0.35元。公司表示，集团层面矿产资源若时机成熟，将陆续注入上市公司，做大市值。 |
