| 结论与建议： 虽然上半年出现小幅亏损，但下半年汽车物流获利有望改善，风电产品集中交货也将提高整体盈利水平。09年公司仍能够保持盈利。预计09、10年净利润分别为0.37亿、0.74亿，YoY分别下降29%和增长100%。EPS分别为0.17元、0.33元，目前P/E为57倍、28倍，估值偏高，给予“中性”投资建议。 08年实现主营收入8.63亿元，YoY增长100%，实现净利润0.52亿，YoY增长18.7%。主业毛利率下降以及费用快速增加导致净利润增长放缓。09 1Q收入和净利润分别下降64%和95%，低于预期。主要由于汽车物流订单减少、房地产收入下降等因素导致，上半年亏损1000至1500万元。 08年汽车物流接单量为2.9亿元，同比下降37%。由于国内汽车行业在政策扶持下销量有所回暖，预计公司09年下半年汽车物流订单量将有回升。2010年上半年主业盈利将有明显好转。散料输送业务保持平稳增长，预计09、10年收入增速达到20%左右。 风电业务利润贡献将于下半年正式开始。其中7040万元风机叶片以及部分风电零部件将在下半年交货，预计净利润贡献为1000万元，基本弥补上半年亏损。但风电业务09年的利润贡献低于我们之前预期。 下调09年盈利预测60%。预计09、10年净利润分别为0.37亿、0.74亿，YoY分别下降29%和增长100%。EPS分别为0.17元、0.33元，目前P/E为57倍、28倍，估值偏高，给予“中性”投资建议。 |
