| 在周五这一略微敏感的时间窗口银行、地产、石化等权重股的集体启动在增添市场做多势气的同时也为后市继续向好发展奠定了几分底气，对于蓝筹股主力资金充满了些许期待。那些尚未表现尤其基本面向好的行业或个股也将迎来久违的笑脸。在市场整体做多的氛围下，短期因受流感影响而相对滞涨的航空股面临机会。年报利空的彻底消化，一季度实现盈利，对于流感并不感冒更确定了需求回暖的趋势。盈利预期乐观的航空股值得投资者重点布局。 H1N1流感的突然到访，使得初陷恐慌的人们对于航空业有着悲观的预期。然而在中国政府和中国民航做好充分的应对措施的同时，从目前情况来看H1N1流感并未在中国大规模的爆发。正如市场之前所分析的那样，H1N1流感对我国航空业的影响较小，心里层面的影响大于实质影响。从我国国际航线的旅客构成来看，国际航线投放的座位数仅占可提供座位数的10%，国际航线旅客也仅占所有航空旅客的9%。因此对我国航空业受国外自然灾害的影响较小，另外一方面，全球金融危机对我国国际航线的影响已经充分体现，我国的航空公司也已经缩减或取消了较多的国际航线和航班。之前的悲观预期使得航空股在二级市场上大幅下挫，短期即便在市场整体上涨的情况下也略显滞涨，尤其旅游股的强势反弹更进一步确定了流感疫情对二级市场的利空冲击短期已然消化。那么前期滞涨的航空股，尤其像ST东航这样严重超跌的个股将迎来绝地反击的机会。 同时我们注意到今年一季度航空公司毛利率环比明显回升，而各航空公司实现盈利的主要原因是成本大幅下降及民航基金返还，其中一些龙头公司的成本降幅均超过收入降幅。 从需求看，4月份开始，航空公司进入旺季，需求逐月回升，由于去年同期基数逐步走低，导致4至10月份的需求数字同比大幅回升，预计将逐步恢复到较高的增长。不出市场意外，09年国际油价将在稳定区间波动，而且国内航油出厂价滞后于国际油价的变动，这也给航空公司一定时间的成本缓冲，即便航油大幅上涨，航空公司也可以通过征收燃油附加费的方式来覆盖上涨的燃油成本。综上因素来看，我国航空业将一扫2008年巨额亏损的阴霾，全行业有望实现扭亏为盈。盈利预期乐观的航空股值得投资者重点布局。 |
