| 投资要点事件： 卫生部4月25日发布新闻，称近日收到世界卫生组织通报，美国和墨西哥发生人感染A/H1N1猪流感疫情。 卫生部、农业部、国家质检总局等相关部门高度重视，将根据疫情发展趋势按预案做好各项应对工作。 2009年4月29日，世卫组织总干事陈冯富珍博士决定将目前流感大流行警戒级别由4级提高到5级。 根据世界卫生组织官网最近公布的简报,截至5月1日格林尼治时间06：00时，11个国家正式报告了331例甲型H1N1流感感染病例。其中,美国政府报告了109例实验室确认的人患病例，包括1例死亡。墨西哥报告了156例确认的人类感染病例，包括9例死亡。其余国家尚无死亡案例。 5月1日，中国香港卫生署通告确认第一例甲型H1N1流感疑似病例。截至5月4日，中国大陆尚无确诊病例。 点评： 在疫情全球蔓延的阴影下，餐饮旅游板块应声下跌，4月24日至今，行业指数下挫0.2%；而同期大盘上涨3.1%。在03年非典疫情严重拖累旅游行业的阴影下，旅游旺季爆发的流感疫情引发市场对餐饮旅游上市公司的业绩担忧。 目前大陆地区尚无疫情发生。 甲型H1N1流感疫情主要影响出/入境游，我们认为旅游公司业绩不会受到实质的负面影响。 目前旅游行业对甲型H1N1流感的应对主要集中在对出境游、入境游的控制上。从五一小黄金周的国内游市场来看，国内游未受到流感疫情的影响。 根据对全国90个景区（点）的抽样数据，尽管同比增速与前些年相比有所放缓，但国内游总体仍呈较快同比增长。在08年低基数上，旅游行业全年正增长非常确定。 03年非典期间，旅游板块的下跌均是在当期业绩大幅下降公告后；04年的反弹也主要在7月末半年报公布后的时间段内。 03年在非典的影响下，五一黄金周取消，5～10月旺季期间全国范围旅游活动受限，旅游公司的业绩受重创；但下半年减幅受窄，04年后迅速反弹恢复。 从资本市场表现来看，自03年2月，非典疫情逐渐加重，到4月底信息完全公开期间，是板块相对大盘的第一次大跌；随后的快速下挫主要是在半年报，上市公司业绩同比大幅下滑的数据公布后。 随后，在04年一季报后，旅游行业逐渐止跌并回升；并在中报利润大幅回升的利好刺激下，从04年7月底开始涨幅超越同期大盘。 我们认为，从目前情况来看甲型H1N1流感疫情可控，对全年旅游行业的恢复增长不构成重大威胁。基于这个判断，我们认为旅游板块在中报业绩同比增幅喜人的情况下，不会出现大幅下挫的情况。若短期内市场对疫情的系统性风险反应过度，则是今年较好的择低买入旅游股的时机。维持对餐饮旅游行业的“推荐”评级。 重点推荐公司：我们依旧看好弹性较好、09年业绩大幅反弹的可能性大的旅游上市公司。 |
