| 二季度投资策略我们相对看好4月份煤炭行情，而5月份以后则存在两个变数。 目前看来：一是小煤矿复产的进度可能低于预期，而下游行业正如预期在逐步恢复中，二是资源税改革短期出台的可能性不大。近期钢价恢复性上涨将拉动钢铁—焦炭—煤炭股链条行情。我们继续看好5月份以后的煤炭行情。 动力煤坑口价保持稳定。5月4日，大同、太原、兴县、淮南、宿州等地动力煤价格均保持稳定。 中转地煤价保持稳定。5月4日，秦皇岛、唐山港、天津港各煤种价格均与上周持平。 澳煤BJ价格小幅上涨。4月23日，澳大利亚BJ现货价格为63.85美元/吨，较上周上涨0.9美元/吨。 炼焦煤价格保持稳定。5月4日，古交、沁源、柳林、乡宁坑口价均与上周持平；柳林、乡宁、平顶山、古交、六盘水等地焦精煤车板价均与上周持平。 喷吹煤价格保持稳定。5月4日，阳泉、长治、寿阳喷吹煤价格均与上周持平。 无烟原煤、块煤价格基本稳定。5月4日，晋城、阳泉、朔州等地无烟煤价格均与上周持平。 焦炭价格本周稳定。5月4日，天津、唐山二级冶金焦价格均为1550元/吨，较上周上涨50元/吨。介休、太原、临汾等地冶金焦价格基本与上周持平。 前瞻指标：5月4日，BDI较上周下降91点（－42.7％），BPI下降187点（－10.7％）。秦皇岛库存380.2万吨，本周增加10万吨。 股价及估值：上周三地煤炭股普遍上涨，沪深煤炭股平均上涨3.9％，高于沪深300涨幅2.8个百分点；美国煤炭股平均上涨13.2％，高于标普500涨幅12个百分点；香港煤炭股平均上涨8％，高于香港恒生指数涨幅2个百分点。 |
