| 项目情况：公司和三菱商事株式会社于2007 年3 月30 日签订了硝酸装置氧化亚氮CDM（清洁发展机制）项目——《经核证减排量购买协议》。项目具体内容是公司同意出售且日本三菱商事株式会社同意购买所有2012 年12 月31日为止的经核证减排量，单价为13.1 美元/吨CO2。根据国家《清洁发展机制项目运行管理暂行办法》规定，公司该项目收入的30%上缴国家，70%归入企业。 项目收益：预计公司转让硝酸装置产生的氧化亚氮温室气体减排量为57.5 万吨/年二氧化碳（折合，具体数量以经DOE认证的数据为准），按照单价为13.1 美元/吨，70%归公司所有来计算，如果核准正式实施，减排前1 至3 年免交所得税，公司能够从项目收获得收益约3638 万元。 盈利预测: 预计项目年内正式实施，保守预计2010 年开始贡献收益，则会相应增厚公司每股收益0.09元，相应上调10、11 年公司EPS。公司业绩主要靠产量增长维持，根据我们的预测，预计2009-2011 年公司每股收益分别为：0.33元、0.68 元、0.79 元，按5 月4 日收盘价10.34 元计算，相应市盈率为32 倍、15 倍和13 倍。公司未来逐步受益于项目扩产，净利润有望保持20%以上的增长，按10 年20倍PE，上调目标价格13.6 元（6 个内）。维持“增持”评级。 |
