| 主要观点： 3月消费品零售总额增速止跌消费者信心继续下行 社会消费品零售总额增速仍处于下降趋势中，但3月份同比增速为14.70%，略有反弹。其中住宿和餐饮业零售总额3月同比增速为18.7%，好于整体消费增速，显示出一定的需求刚性。消费者信心指数则继续下行，3月份指数为86.0，接近03年非典时期水平。 酿酒行业公司年报及季报业绩靓丽 行业公司08年业绩基本符合预期，仍然维持较为稳定的增长，归属于母公司净利润同比增长5.31%，远好于沪深300的-27.50%。酿酒行业公司虽然利润下滑，但仍维持正增长，高毛利率加上良好的现金流是行业公司抵御风险的基础。 H1N1流感疫情可能对消费造成影响 近日爆发的H1N1流感疫情肆虐全球。若H1N1流感疫情不能得到有效控制，将会对本已处于疲态的消费造成严重影响。尤其是酒类消费，回顾2003年非典时期的数据可以发现，酒类消费在当时出现了断崖式的下滑。 投资建议： 评级未来十二个月内，酿酒业：有吸引力。 酿酒行业一季度的数据整体向好，白酒、黄酒子行业发展稳健。未来的几个月将是白酒行业的传统淡季；而啤酒行业将进入旺季。建议投资者关注5月开始业绩将有明确改善的啤酒子行业，重点公司如青岛啤酒、燕京啤酒；还可择机布局高端白酒中估值较低的品种，如泸州老窖、水井坊，买入并长线持有。对前期的重点股票评级维持不变。 |
